高考加油降息后首个交易日多数债券高开低走魏家

结束8连阴 债市平淡

大幅降息的首个交易日，债市再获上涨动力，收益率基本回到调整前11月中旬的水平。国债高开低走，结束8连阴走势,企债指数上涨0.32%。

从个券涨幅来看，五洲转债、05大唐债、05华能债(,)、06大唐债(,)、06冀建投(,)等的涨幅超过2%。

昨日，信用债市场高开低走的趋势更加明显，08新铜债10月中下旬大跌后，近期步入调整期。受大幅降息刺激，昨日高开近3%后逐步回落，收盘仅上涨1.04%。

西南证券债券分析师郇超表示，前期债市在浓烈的较平时增长近2倍降息预期中大幅上扬，近期又出现了盘整下跌，这次降息无疑是对前段时间降息预期的确认。由于债市前期上涨大幅透支了降息利好效应，导致债市走势相对平淡。

有业内人士还认为，此次降息只是对债市的一个短期利好。由于未来经济存在诸多不确定性，明年降息的空间不是很大，这给债市带来了不确定性因素，导致市场反应相对平淡。

逐步增持中长期国债

在投资策略方面，广发证券固定收益研究员何秀红认为，经过近期的调整，优质的公司债和分离债已具备投资价值。而资质中等的青啤债、中远债、中化债等，贷款利率应当是他们收益率的顶部，从国外历史来看，资质中等的公司债的收益率基本上是低于同期优惠贷款利率的，持有这些资质中等分离债的风险并不大。

广发证券还认为，在前期08江铜债大跌后，无担保的公司债、分离债的二级市场收益希望全国自然的公园都能把墙拆掉率已趋稳定，但鉴于公司经营状况还可能恶化，投资者的风险厌恶情绪高，其反弹空间有限。

招商证券分析师认为，鉴于2009年企业信用风险和风险溢价可能进一步加大，建议投资者对信用债予以标配或低配。另外，明年央票发行将大幅缩减，国债作为替代品种必将受到市场追捧，因此建议投资者逐步增持中长期国债。