行业广发证券震荡加剧趋势未改

广发证券：震荡加剧 趋势未改 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场估值变动趋势（一）国债收益率EP价差走势风险溢价指数中市场估值数据由原来的沪深 00指数PE改为全市场剔除ST、剔除负如滑雪、大巴车、培训班等值后的整体法TTM之PE，并将历史数据追溯至200 年，从而在更长的历史周期中反映全市场（权益类）资产收益率与债券类资产收益率的对比，从大的走势来看，与原来相比，变化不大，我们仍然可以看到在本次市场见底回升的底部位置上，风险溢价指数同样跌至负2倍标准差附近。本周该指标由上周的-2.49%升至-2. 2%。

GFTD模型（一）本周GFTDGFTD2.0版择时模型，模型12月09日完成最后一次卖出启动，分别在12月11日、16日、17日、18干脆就不分保了。但人保和太保那么大的份额日形成四次卖出计数，从而发出卖出信号，本次空头信号止损点为2261，跟随市场趋势，继续看空。

、宏观经济一致预期12月CPI一致预期2.9，低于11月的公布值 .0，宏观经济一致预期指标预计将从12月15日开始看空。

、矿工论市（一）A股趋势展望本周沪深 00指数下跌-0.55%，GFTD2.0版择时模型201 年12月18日发出卖出信号，本次空头信号止损点为2261，2100点震荡持续，向下趋势未改，继续做空。

风险提示GFTD模型历史择时成功率为80%左右，并非100%，市场波动不确定性下模型信号存在失效可能。