行业半导体电子设备发改委十二五规划支持了我们

半导体、电子设备：发改委十二五规划支持了我们的LED股投资策略 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

政府推出LED行业发展规划国家发改委、科技部、工信部、财政部、住建部和国家质检总局联合于2月17日发布了《半导体照明节能产业规划》。尽快装表接电。对于预购电用户这份规划阐明了LED照明行业所面临的机遇和挑战，不仅重申了该领域的长期增长潜力，而且也承认在LED供应链中存在：1)产能过剩、2)技术专利与产品开发落后、 )价格战竞争激烈等实际情况。

与此前发布的指导方针一致，这份《产业规划》重申了多项面向2015年的发展目标，包括：1)全部淘汰60W以上普通照明用白炽灯；2)LED功能性照明产品市场占有率达20%以上等；同时也发布了一些新的指导意见，包括：1)形成家掌握核心技术、拥有较多自主知识产权和知名品牌、质量竞争力强的龙头企业；2)LED芯片/设备国有化，例如实现80%的LED芯片国产化率等。

多家政府部门联合行动，表明随后将有更多刺激政策细节出台除了地方政府过去推出的多军功卡（中）*3项LED刺激方案之外，截至目前首次也是唯一由中央政府支持的国家LED照明产品招标项目已于2012年8月份举行。随着上述《产业规划》的推出，我们预计中央政府实体将推行更多的全国性LED产业刺激计划，关注重点在于提振LED下游需求，并对中上游的供应过剩进行理性化整合。

重申我们的投资策略：关注下游结构性赢家鉴于当前中上游存在产能过剩状况，LED组件生产商正在进行垂直整合，但是现在评判其成功与否还为时过早。在中上游供需前景改善之前，我们会更为青睐下游市场份额的领先企业，因为在政府刺激政策可预见性加强的情况下，它们应该能够从201 年的增长中受益最多。阳光照明和勤上光电是我们的首选股，存在24%/9%的上行空间。我们重申对三安光电和德豪润达的中性评级、以及对华灿光电、鸿利光电以及佛山照明的卖出评级，它们分别对应5 %/54%/50%的下行空间。