公交内地调控见效新增贷款急降

内地调控见效 新增贷款急降

内地为防经济过热严控银行发放贷款，中国人民银行昨公布，3月新增人民币贷款为5,107亿元，较1、2月份的1.39万亿元和7,001亿元大幅回落，也远低于市场预期的约7,500亿元。央行同时公布，3月末广义货币供应量(M2)同比增长22.5%，也较上两个月回落。市场指数字显示央行调控有成效，加息可能性或减小，但数字反映市场流动性仍然充裕。

高盛驻香港经济学家宋宇和乔虹称，3月人民币贷款数据低于预期，对于当前过热的经济肯定是个好消息。然而，当月M2仍处高增长水平，显示整体流动性依然充裕。

专家：市场流动性仍充裕

安信证券固定收益分析师刘海东指，在信贷额度控制的情况下，按照7.5万亿的信贷增长目标以及3:3:2:2调控的节奏，一季度的新增信贷约2.6万亿元，虽略超标，但仍属正常范围。不甚至《沙丘II》的开发人员都曾经公然有所表示过，瑞银证券中国首席经济学家汪涛认为，尽避3月份新增信贷看起来较低，但如果剔除票据融资减少2,000多亿元的因素，以及加上外汇贷款新增额，3月整个新增信贷融资额并不是很低，因此对经济冲击并不大。

助经济降温 带来冲击不大

中国银监会主席刘明康早前称，预计今年全年信贷增长约7.5万亿元人民币，同比增幅18%。

国家信息中心经济预测部副主任祝宝良表示，3月份M2的下降的幅度比预期大，但要达全年增速17%的目标，还需控制信贷的投放。他认为，加息的可能性减小，可能会在下半年才进行，因为要综合考虑美国经济走势。东海证券也认为，大型连锁药店在整个产业中所占比例不足一半。据广东大参林连锁药店有限公司董事长柯云峰在接受《中国经济周刊》采访时提供的数据：目前中国各类药店总数超过42万家从信贷数据看，料将不会直接导致加息，但是否加息仍要看周四公布的实体经济数据情况决定，若经济数据表现过热才有可能会提前加息节奏。不过从市场预期来看，加息尚存分歧，央行信心不足，且时机尚不成熟。

加息压力减 或下半年进行

3月末外汇储备余额为2.447万亿美元，同比增长25.25%。其中，一季度外汇储备增加479亿美元，同比多增402亿美元。对此，祝宝良称，外汇储备余额比预期要低，主要因为整体顺差的规模在缩小，3月还出现了贸易逆差，此外对热钱的监管力度也在加大。

宽松货币政策 料转向中性

西南证券银行业分析师付立春称，货币供应速度与贷款增速的下降，也反映出宽松的货币政策正逐渐向中性过渡，预计二季度的货币信贷总量约在2.5万亿元。东方证券宏观分析师高义也估计二季度的信贷量约2.2万亿元，但因近阶段房地产价格又出现大涨，政府未来会出台更严厉的控制政策，而信贷工具则是重要的一环，近期管理层有可能在信贷调控上更紧。

央行数据并显示，3月末人民币各项贷款余额42.58万亿元，同比增长21.8%。