汽车日系产销受损月汽车销量同比下降鼓励

汽车：日系产销受损 9月汽车销量同比下降 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告关键要素：

日系厂家产销量大幅下降导致9月销量出现同比下降。预计日系厂家产销量缩减的情况仍会延续一段时间，具体影响情况还需看事态走向，这为其他品牌扩大市场提供机会。

投资要点：

9月销量同比下降。9月汽车销量为161.74万辆，环比上升8.17%，同比下降1.75%，日系厂家产销量大幅下降是9月销量同比增速出现下降的主要原因。其中乘用车同比下降0. 0%，商用车同比下降7.59%。

分国别品牌轿车销量比例大调整。9月轿车销量为92.88万辆，环比上升7.46%，同比下降0.15%。轿车销量增速下降，主要原因是日系厂家产销量大幅下降，主要日系厂家如东风日产、广汽本田、一汽丰田等销量环比下降约 0%，同比下降超过40%。而自主品牌轿车销量环比大幅上升 8.71%，其销量比例也大幅提升6.82个百分点，至 0.27%。

MPV与交叉乘用车表现不佳。9月MPV销量同比下降1 .11%。

MPV受日系变化影响较小，因此较大幅度的同比下降说明MPV车型销售增长乏力。交叉乘用车同比增速由正转负表现不佳。

google自己也有提供一个脚本拉大中客销量受政策原因异常变动。9月大中客销量为1. 8万辆，环比下降17.77%，同比下降15.94%。这一异常变动主要是因为新的国家标准《机动车运行安全技术条件》于9月实施，使得相应车型组织生产和销售都需要有一个切换过程。

整车出口再创新高。8月整车出口达到11.2 万辆，环比上升1.70%，同比增长 5.64%，全年有望挑战100万辆规模。

投资策略。预计日系厂家产销量缩减的情况仍会延续一段时间，具体影响情况还需看事态走向，这为其他品牌扩大市场提供机会。继续建议关注具有技术优势和产品优势并受益于节能补贴政策的相关企业，重点关注上市公司长安汽车、上汽集团等。也建议关注受益于日系厂家产销量下降的企业，短期内规避受负面影响的上市公司。

风险提示：（1）政策调整；（2）销量出乎预期；（ ）汽车和原材料价格大幅波动；（4）海外市场贸易保护主义加剧。