电气设备上海工厂推进提速荐股鼓励

电气设备：上海工厂推进提速 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

Model 2018年交付145,846辆，2018Q4环比增长1 %：

根据公司公告，2018Q4公司以接近1000辆车/天的生产和交付速度推进，创下了新的公司记录。2018Q4的产量达到了86,555辆车，比2018Q 增长了8%。其中，Model 产量为61, 94辆，环比增长15%，ModelS/X产量为25,161辆，与公司在长期内保持每年10万辆产销量的目标一致。在交付方面，2018Q4达到了90,700辆，环比增长8%，其中包括6 ,150辆Model （环比增长1 %）、1 ,500辆ModelS和14,050辆ModelX。2018年公司总计交付245,240辆车，包括145,846辆Model 和99, 94辆ModelS/X。在2018Q4的Model 订单超过四分之三来自于新的客户，而非之前的预定保留者。此外，在2018Q4季度末，公司仍有1,010辆Model 和1,897辆ModelS/X在途，将于2019Q1交付，公司表示将完善北美地区的物流系统以减少在途车辆。展望2019年，伴随着包括欧洲和中国在内的国际市场开拓、更低价版本车型的推出和租赁服务提供等，Model 的销量仍将保持继续增长。

取得了令人瞩目的成绩公司对北美地区产品售价下降2,000美元，消化税收补贴退出影响：

按照目前的联邦税制，自2010年起每家车企前20万辆电动汽车可以享受7500美元/辆的联邦税收减免。而达到20万辆之后的前6个月的税收抵免会从7500美元降到 750美元，然后在随后的6个月内进一步降到1875美元，1年之后才完全取消。自2019年1月1日起，对于特斯拉的销售而言，美国联邦纯电动车的税收减免将从7,500美元降到 ,750美元。因此，公司从2019年1月2日起将下调ModelS、ModelX和Model 在北美地区的售价2,000美元，以此以抵消由于税收抵免下降而带来的效应。自2019年1月1日起的交付，客户可以申请 ,750美元的联邦税收减免，在部分州可以有资格享受到高达4,000美元的电动车激励补贴。

特斯拉上海工厂建设进度有望加快，本地化供应链机会初现：

根据海外知名电动汽车媒体Electrek报道，特斯拉正加速推进在中国建设Gigafactory 超级工厂的计划，该项目已基本完成土地平整，马斯克在个人推特上已表示将参加2019年动工活动。此外，特斯拉官方招聘站于2018年年底发布工厂、销售及售后多个岗位需求，特斯拉融资租赁（中国）有限公司也于2018年12月注册成立。根据2018年12月26日公告，先导智能已与特斯拉就卷绕机设备、圆柱电池组装线设备及化成分容系统签署了含税总金额约为4, 00万元的合同，代表着公司正式进入特斯拉全球配套体系。

我们认为，上海工厂的推进将带来产业链相关本土优质厂商的业务机会。

重点标的：推荐进入特斯拉供应链的优质企业，旭升股份和三花智控。

风险提示：Model 爬坡到10,000辆/周的节点不确定；美国税收减免下降；上海工厂进度不及预期；产能爬坡和新建工厂的资本开支增加负担。