国联证券创业板新申购首重稀缺性哈

国联证券：创业板新申购首重稀缺性 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2010年2月2日——新股申购选择策略报告新股申购数据：

申购价（元）申购上限（股）三五互联34.0010,中青宝30.0010,欧比特17.0020,鼎龙股份30.5512,000上市公司新股具体分析请见文后附录的新股简报报告作者：

国联证券研究所宏观策略组联系人：

李斌：E-mail：lib@独立性申明：

作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正。

王大爷找到了这位拾金不昧的好人 结论不受任何第三方的授意、影响，特此申明。

投资要点：

本周内将发行12只新股，2月2日及5日均为申购创业板新股。2月1日的申购资金可在5日再次进入申购。

新股申购收益率节节下降，10年以来平均中签收益率仅0.2%。投资者申购热情必然大大挫伤，预计上申购资金量会有一个明显的下降。我们预计2月1日冻结资金总计6000亿，在此基础上预计2月2日申购冻结资金3500亿左右。

4只新股中三五互联、中青宝预期成长性较强，且都具有轻资产特性，毛利率高，分别为73.8%和91.75%。且所处互联行业也契合当前市场热点。从估值角度看，四新股10年预测PE均相差不大，因此概念亮点和成长性较强的三五互联、中青宝有可能成为市场追捧的热点新股。但欧比特绝对股价较低，且在A股中具有行业稀缺性，因此也有首日涨幅大于预期的可能。

考虑到近期创业板也出现新股破发，且本次发行新股市盈率并不见低，我们优先考虑能契合市场热点，具有稀缺性，可能成为关注热点的新股。因此我们建议优先收购A股中第一家纯粹的游股中青宝以及第一家芯片设计类新股欧比特。关注基本面的投资者也可以选择三五互联。

创业板新申购首重稀缺性新股策略策略研究富临运业,1001,森源电气,2001,齐星铁塔,7502,中国一重,000100,三五互联,3501,08034.000.965.3810,中青宝,5002,00030.000.7593.7510,欧比特,5002,00017.000.4273.8720,鼎龙股份,5001,20030.550.8689.8512,万邦达,2001,三维丝,3001,万顺股份,3004,蓝色光标,0001,600上市公司数据来源：国联证券研究所二、新股整体评价三五互联：公司主要从事基于SaaS模式下的互联软件服务，主营业务包括企业邮箱，站建设，络域名。为国内中小型企业提供一站式的互联软件服务。2008年以上三项主营业务占总收入97.00%。其中，企业邮箱占总收入43.00%。公司企业邮箱业务占全国市场19.90%份额,位列第一。国内企业对SaaS类软件需求旺盛。公司现有的低端企业管理软件已在国内占有一定市场，培养了一定的忠实客户。根据公司产品和行业发展背景，我们预测未来两年公司收入和盈利将稳步增长。按照新股发行后股本数量计算，公司年每股收益为0.67元，0.90元和1.24元。

中青宝：公司为一家拥有自主研发能力、独立运营能力的专业化络游戏公司。公司的目标是“做中国最好的民族原创游”。公司08年国内综合排名15位，份额0.3%，相对较小。但公司06年以来复合增长率超过75%，上市后以强大资金为后盾有望从第二梯队中脱颖而出。我们初步预计公司09～11年每股收益分别为0.45元、0.75元、1.2元。

欧比特：公司是国内具有自主知识产权的嵌入式SoC芯片及系统集成供应商，主要从事高可靠嵌入式SoC芯片类产品的研发、生产和销售；系统集成类产品的研发、生产和销售和产品代理等业务。年和2009前三季度来自航空航天领域的收入占比分别为94.6%、94.7%、66.2%和67.3%。