服装纺织个股保持较高活跃度荐股了

服装纺织：个股保持较高活跃度 荐9股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

各长途车站、火车站、地铁站、城铁站周边将定人、定岗、定责 核心观点：

1、维持行业谨慎推荐。在当前时点，我们建议从以下三条主线寻找标的：（1）中报业绩增速相对较高、对全年和未来两年预期不会明显向下的标的：海澜之家（业绩处于高增长期、打造男装国民品牌、14年增速50%+、15年增速 5%+）、森马服饰（业绩确定性高、儿童产业整合推进）、飞亚达（自主品牌拉动业绩稳定增长）。（2）底部、业绩尚好标的：富安娜（当前50亿市值、账上10亿的富裕资金，201 年净利润 .15亿，预计2014年同比增15%，当前股价对应PE1 .8倍）、雅戈尔（受益于宁波银行权益法测算，24年上半年净利润增90.5%；预计2014年净利润约24亿，当前股价对应的分红回报率在7%上下）、鲁泰A（全年EPS1.2上下，公司当前9块上下的股价对应PE7.5倍，如不回购，我们估计分红回报率在5%以上）。探路者（直接受益于国家支持大众体育产业发展的政策，线上业务快发展有可能带动公司整体业绩超预期）。（ ）板块内低于20亿市值标的，尤其是10亿上下标的，今年表现也较好。另外，我们对近期体育服饰、男装进行跟踪观点如下：（1）目前的行业需求环境确实不好，但即使对于最困难的行业（体育服饰行业中有强大的NIKE、ADIDAS），经过去库存、清无效店铺、注重产品性价比和终端零售管理，虽然渠道仍在整合，但终端零售和报表收入已经恢复增长，只是增速已经回落至合理范围。（2）男装行业同样如此，只是A股的七匹狼、九牧王等调整的步伐较中国利郎晚一步，各家在终端零售、供应链管理方面投入较大，我们估计不排除2015SS订货会转正的可能。七匹狼的股价前期已经有所上涨（当然未必是基本面的原因使然），我们提请投资者关注九牧王、利郎的投资机会。

2、板块上周表现回顾。上周，上证综指小幅上涨，累计涨幅0.78%；纺服板块跑赢大盘，总体上涨1.59%，其中纺织制造涨1.6%，服装家纺涨1.58%。个股看，板块领涨前三公司四海股份、浙江富润、步森股份（土地改革新政推出预期增强），领跌前三公司为百圆裤业、江苏阳光、美欣达（纺织业务的亏损还将继续扩大）。港股方面，领涨为I.T、九兴控股、裕元集团；领跌前三公司为中国动向（关闭门店销售下降）、思捷环球（H1销售方面仍处于下跌状态）、莎莎国际。

、公司重要公告及动态跟踪。重点研究—嘉欣丝绸:茧丝绸主业稳定，未来业绩亮点较多；飞亚达：外延、同店、电商共驱自有品牌成长，名表业务底部向上，继续推荐。投资者关系等公告—联发股份：2014半年度权益分配每10股派2.00元人民币现金；美邦服饰：股东拟减持股份不超过10%总股本；思捷环球：H1经营溢利转亏为盈；飞亚达：申请借款金额不超过650万美元；朗姿股份：

股票继续停牌；嘉麟杰：股票继续停牌；卡奴迪路：股东解除质押1475万股；中银绒业：收购卓文时尚100%股权；罗莱家纺：全资控股子公司出资10010万元购买银行理财产品；新秀丽：H1应占溢利增长14.0%；千百度H1应占溢利下降19.5%；申洲国际：H1应占权益同比增长2.5%；奥康鞋业：使用21100万元购买理财产品；宝姿：H1股东应占溢利同比减少60.7%。

4、行业重要数据。原料：（1） 28级现货周均价16 00元/吨（- . 7%）；CotlookA：71.06美分/磅(-5.08%)；内外棉价差均值2266元/吨（-12.44%）；长绒棉（1 7级）28,250元/吨（-0.18%）；进口长绒棉（美国PIMA2级）： 1,019.6元/吨（-0. 9%）；美元兑人民币汇率：6.1207（-0.22%）。（2）化纤：粘短：12,040元/吨（-0. %）；氨纶40D45,900元/吨（-0.17%）。棉纱线： 2支纯棉普梳纱2 ,714元/吨（+0.1 %）。（ ）黄金：上金所Au100g241.86元/g（-1.07%），伦敦现货1,216.67美元/盎司（-1.14%）。