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半导体、电子设备：总把新桃换旧符 荐 股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

LED照明应用，无边光景一时新预计2014年，将迎来LED产业转折点，一般照明市场将超越背光市场，成为LED产业发展的主流。LED背光产业发展趋向平缓，而一般照明行业渗透率年增7%以上，市场规模不断扩大。德豪润达的技术优势明显，并且重视产业链整合完成了LED上中下游的全面部署，预计14年业绩将有大幅提升。三安光电作为传统龙头企业，芯片产能居全国第一，且垂直整合优势明显，预计14年LED芯片、产品业务均将进一步提升。

智能，千呼万唤4G来2014是中国4G元年。中国移动领跑4G，率先筹备4G建制与终端发行，4G牌照将于年底发放；联发科助力LTE大爆发，正在推广大受好评的新世代高规芯片MT6592可搭配LTE模块。我们认为，“软实力”和“硬实力”上略胜一筹的公司将受益最大：“软实力”即能满足4G无线通讯高要求的天线和被动元件板块，代表企业有硕贝德和顺络电子；“硬实力”即顺应金属外观浪潮的机壳板块，代表企业是长盈精密。

手持式相机模组，万紫千红总是春2014年，预计高性价比的产品将前仆后继地推出，市场万紫千红。一方面，8MP将成为智能主相机成长最快的参数型号，10MP以上的相机模组不会急速增加，但会成为高端市场标准配备；另一方面，CMOS传感器厂商也开始大动作推出低成本芯片。大陆厂商主要针对国内客户，其2014年全球市占率可望快速成长，其中欧菲光成长潜力最大，同质性最高的舜宇及信利压力较大。台湾厂商如富士康、光宝由于进入市场较早、技术品质高，海外品牌占比高，但成本较高使其市场地位受到威胁。

还需要扎实推进各项工作。 玻璃基板行业，春风送暖入屠苏康宁同东旭集团的技术授权意味着行业内未来巨头和国内厂商的博弈中，合作将大于竞争。此次授权有 个深远的影响。宝石A解决了“做出来后供给谁”、“供货以后能不能赚钱”、“以后能不能进一步赚钱”的问题。因此，宝石最有希望成为本轮玻璃基板国产化的赢家，看好其未来的上行空间。

行业风险提示行业景气度低于预期风险；全球经济复苏低于预期而导致的需求萎缩；客户拓展低于预期。