汽车不再是空谈补贴如期而至哈

汽车：不再是空谈 补贴如期而至 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

虽然乔布斯不关心财务数据 事件：财政部于10年6月1日发布了私人购买新能源汽车补贴试点工作的具体内容：试点将在上海、长春、深圳、杭州、合肥开展，补贴资金按照动力电池组能量确定，直接拨付给汽车生产企业。此外，财政部、发改委、工信部还联合发布了对满足一定条件的小排量、节能汽车一次性补贴 000元。

点评综合考虑，我们认为出台的补贴细则好于市场预期：

1、政策区分度很大，明确指出享受补贴的新能源汽车仅包括可插式和纯电动汽车，这种走纯电动汽车路径的倾向性态度使相关产业链企业受益更加明显；2、除中央财政对可插式、纯电动汽车万的最高补贴外，《通知》要求地方政府继续给予相应补贴，双重补贴大大降低了成本门槛，提升产业化速度； 、汽车、电池租赁等创新型方式和对整车和电池的回收很大程度消除消费者的疑虑和初期使用成本，扩大了潜在市场容量；4、明确了地方政府对完善基础设施的，我们判断地方政府将以更加积极的姿态同中石油、中石化、中国电、南方电等大型能源企业合作，以尽快普及相应基础设施。

电动汽车相关经济补贴彰显差异性《通知》明确指出补贴将根据动力电池组能量确定，满足支持条件的新能源乘用车按照 000元/千瓦给予补贴、插电式混动乘用车每辆最高补贴5万元、纯电动乘用车每辆最高补贴6万元。按照纯电动25kWh的配置和电池组件大致价格 元/Wh估算，补贴能在很大程度上能覆盖电池组件价格，考虑地方政府补贴，和传统汽车的相关差价将能抵消（传统汽车发动机+变速箱替代为电机+电控）。

混合动力汽车作为节能型汽车仅仅享受 000元/辆补贴，而根据我们了解的情况中混的成本大约在 万左右，预计强混会更高，因此 000元的补贴杯水车薪，无法覆盖相应差价。

因此我们认为此次补贴政策对插电式、纯电动汽车有很大倾斜，表明了国家将电动汽车作为产业化发展目标和争做电动汽车领军者的决心，符合我们的预期。

可插式和纯电动主要走锂离子电池路线，因此锂电池产业发展速度更快、市场空间更大。

力推产业化进程补贴将具长期性5个试点城市的确定虽然与预期有一定出入，但考虑到汽车产业化、基础设施建设程度和当地政府的财政水平，率先在5座标杆城市针对私人购买乘用车进行补贴有利于政府、车企吸收产业化经验，循序渐进地为将来全国大规模开展打基础；《通知》提及在企业生产插电式、纯电动汽车分别达到5万辆的规模后，补贴标准将有适当降低，我们认为政府补贴将针对企业实际的规模效应做出调整，但会尽力保护企业积极性、加快市场化进程。我们预计将是电动汽车大规模进入普通家庭的时间节点，届时将达到万辆的市场规模。

明确地方政府角色《通知》明确要求地方政府作为实施主体要继续在例如资金扶持、基础设施建设、电池回收体系构建上加大投入。我们预计地方政府会在中央财政补贴的基础上有一定程度的“加码”，例如上海、深圳，相应补贴标准会参考国家补贴和车企实际成本，双重补贴会进一步减少新能源汽车同传统汽车使用差价，加快当地电动汽车的普及速度。

补贴较大但准入门槛较高整车企业5年/10万公里的质保标准和对整车回收的承诺，具有较高的准入门槛，会进一步扩大技术成熟度较高、先发优势明显企业的领先优势。

增强消费者信心，政府三管齐下虽然成本是产业化的较大瓶颈，但消费者的信心度对电动汽车普及也至关重要。《通知》指出消费者有“整车购买、整车租赁、电池租赁”多重选择，尽可能消除消费者疑虑，大大降低初期使用成本和风险。