高华证券日本和后危机世界物业

可是那只是一厢情愿的想法。因为没有人不付出就可以得到回报 高华证券：日本和后危机世界 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

正如现在广为人知的一样，日本正处在失掉全球第二大经济体地位的边缘。在过去十年里，日本一直努力跟上其它主要发达国家、金砖四国以及其他新兴经济体的增长步伐。中国新增的经济规模相当于日本的7倍。甚至一些欧元区经济体的规模增长以美元计算也超过了日本（均因美元疲软而放大）。因此不令人意外的是，金融市场参与者现在倾向于在这个大背景下看待日本和日本市场。

然而，最近的发展为我们描绘了一幅不那么悲观的景象。首先，日本经济的周期性复苏和美国和欧洲并驾齐驱——甚至可能更为强劲。第二，在首相人选再度更迭之后，日本在其税收体系和财政挑战方面取得进展的条件现在似乎已经成熟。此外，日本和大多数未来十年甚至更长时间里前途光明的主要经济体处在同一大陆上。因此，日本在出口方面的经验和历史成就应该会让它从中国和印度——以及在N-11经济体背景下，还包括印尼和一些其它亚洲经济体——的持续崛起中受益。

我们目前预计日本政府债券在年底前的表现将弱于其他主要市场。我们还预计日元走跌，日本股票市场走强（尽管我们预计其他全球市场将表现领先）。未来几周和几个月的日本经济前景如何发展将引人关注。但日本可能不会像许多海外投资者以为的那么“乏善可陈”。