信息科技并购锦上添花荐股

信息科技：并购锦上添花 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

201 年，通信板块在4G建设预期下扭转过去两年的低迷走势，年初至今上涨50%，位列涨幅榜前三甲。展望2014年，我们继续看好4G投资对行业盈利的拉动，4G产业链相关公司仍有较好的投资机会。

无线板块的业绩及股价表现最佳，龙头企业中兴通讯在业绩及股价上均出现强劲的反转。我们继续看好2014年无线板块的盈利改善，行业投资快速增长的背景下，小企业的盈利及股价表现将弹性十足。

有线板块在201 年结束了过去三年的持续增长。龙头公司日海通讯、新海宜的收入、利润均出现下滑。2014年，除去宽带建设本身高峰已过这一内因，4G投资亦对宽带投资形成压制，有线板块的盈利、估值下行压力增大。

运维板块在201 年的表现低于预期，其业绩并未展现出服务业应有的稳健。企业规模小，客户单一或是主要原因。作为后周期受益板块，我们看好运维板块明年的业绩弹性。放眼长远，兼并收购将是运维企业成长的主要途径。

并购将是除4G外的另一条投资主线。2014年，驱动行业并购活跃的因素很多，其中包括，1）4G技术的变革使得部分室分优化企业不适应新的建设模式，研发的长周期性迫使企业通过并购谋求新技术、新产品；2）2014年在行业盈利复苏的背景下，上市企业的并购能力及诉求亦同时增长。而中小设备商由于巨幅的盈利波动使得上市前景不明，被并购或是其明智的选择。

只要你继续努力 2014年通信行业的投资策略围绕两条主线，一是选择4G驱动景气上行子领域，业绩兑现确定性高的个股；二是重点关注老业务陷入困境，内生成长性不足的企业，外延式扩张将成为困境反转的主要方式。我们建议投资者重点关注中兴通讯、华星创业、亨通光电、世纪鼎利、三维通信在2014年的投资机会。