市场观察央行持续回收流动性作用将递增公开

随着春节长假来临，市场交易逐步平淡。为获得短期利息的低风险要求资金会买入短时间品种，如交易所的浮息等，加上最近行情走好，这些短期品种短线可能存在交易机会，建议关注。而部分品种的现券兜售压力加大，特别是部份长期券，近一周以来，收益率有较大的上升。如20年期的铁道债券，目前市场收益率到达4%以上，而小额的交易乃至达到4.05%以上。周四发行的07世博债票息分别为十年4.05%和十五年4.15%，比较接近于市场收益率水平。这对二手交易商而言，面临比较为难的局面，由于存在春节假期，而较低的息差空间很容易在突发情况下导致损失，这使得本期债券一级半市场交易不太活跃。

虽然CPI到达2.2%且信贷投放的增速很快，不过央行对利率调剂的态度比较暗昧。由于目前升值速度加快，上调利率很容易让人觉得会引发更多的热钱流入，所以不少者认为升息的可能性较小。而影响市场的另一个因素就是流动性，央行在2007年持续回收流动性将成为政策的主基调之一，而这样操作的作用将递增。在早期，市场对于小额的准备金率上升及央票并不十分敏感，在持续的操作下，相信到下半年，操作的效果将从量变到质变，资金面将不再会出现特别的宽松，甚至有可能表现为局部和结构性的紧张。对交易类机构而言，在如此的大环境下，交易机会会显著减少。而对持续配置类机构而言，投资时点会不断向好。