幸福快乐商业零售越来越好依依不舍

商业零售：越来越好 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

市场回顾（4月9日—4月1 日）上证综合指数涨幅上涨2. %，深证成分指数上涨2.6%。零售指数上涨 . %，走势强于大盘，其中商业物业经营、百货零售、专业连锁三个子板块涨幅分别为6.6%、 .6%、1.9%。

这周中，零售板块66只股票中，其中上涨58只、平盘2只，下跌6原文链接：只。上涨的五只股票为兰州民百、轻纺城、渤海物流、津劝业、上海九百，涨幅分别为 %、21%、17%、9%、9%。跌幅前五的股票有海印股份、明牌珠宝、新华百货、吉峰农机、广州友谊跌幅分别为-5%、- %、- %、-1%、-1%。

市盈率方面，全体A股预测市盈率（整体法）为10.86倍，零售板块预测市盈率（整体法）为16.20倍，其相对溢价率为49%，处于近四年平均水平以下。目前，整个商业贸易板块预测市盈率（整体法）为15. 7，位居各板块第1 位，处于中位水平。

本周重点关注和投资建议本周重点关注：海宁皮城、友好集团、南京中商等公司公布年报。天虹商场、文峰股份、小商品城、银座股份、永辉超市、深国商等公司一季报。

本周零售行业观点：目前三月新增信贷远超预期，货币政策仍将适度宽松，股票市场有企稳迹象。我们预计今年CPI低点在三季度出现，2012年二季度零售指数将触底反弹。2012年1季度是零售企业业绩增速的低点，目每个走秀品都有时尚的详细解读和搭配。 Vero Moda还在微淘中发布关于新风尚走秀款的详细消息前股价已经充分反映业绩增速下滑的预期。加之4月是商务部部署开展的首个全国消费促进月，有利于扩大消费。基于宏观经济适度放松、CPI持续回落、企业业绩增速企稳、行业利好政策陆续出台等因素的判断，我们认为零售企业估值继续向下空间较小，同时零售行业的稳定成长性能获得持续的相对大盘高溢价水平，我们维持零售行业“增持”评级。

本周投资建议：（1）推荐高端百货和高端专业连锁。推荐鄂武商；（2）成长性穿越零售行业低谷期。推荐步步高。（ ）可复制性是连锁企业的灵魂。推荐永辉超市。（4）寻找底部回升的零售股。推荐银座股份。