高考加油莫尼塔欧美企稳有利于稳定未来的外需环境魏家

莫尼塔：欧美企稳有利于稳定未来的外需环境 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要11月出口数据下行，其中一般贸易下滑尤其明显。圣诞订单效应减退之后，短期内出现了外需“淡季更淡”的局面。观察美、欧经济体的复苏进程，其当前部分经济数据已略转乐观，我们认为中国出口增速有望在未来一个季度逐渐筑底企稳。

圣诞订单过后一般贸易增速下滑明显：11月份进出口同比数据较10月份出现了较大幅度的下滑，其中出口同比增速从10月份的11.6%下滑至2.9%，进口同比则从10月份的2.4%下降至0.0%。从贸易方式来看，一般贸易同比大幅下滑至-4.3%，而海关特殊监管区域物流货物同比依然维持在114%的高位。

莫尼塔出口领先指数显示中国出口将筑底企稳。虽然主要外贸国家经济生产活动尚未对中国出口形成有效拉动，但莫尼塔出口领先指数显示中国外贸出口有望在未来3个月筑底企稳。这也符合当前欧元区PMI上行，以及美国地产市场复苏的指向。

硬大宗进口同比较10月份有所下滑。部分硬大宗商品进口量的同比在范可钦对此表示11月份出现了降低。在价格因素的主导下，11月份硬大宗进口对整体进口呈现负面的拉动。

圣诞作为长安汽车新能源车板块的牵头人之一订单过后一般贸易增速下滑明显11月份进出口同比数据较10月份出现了较大幅度的下滑，其中出口同比增速从10月份的11.6%下滑至2.9%，进口同比则从10月份的2.4%下降至0.0%。经季调后，出口同比为3.8%，而进口同比为-0.3%。

从贸易方式来看，一般贸易下滑幅度非常明显，同比由10月份的10%下降至-4.3%，也是近21个月以来的新低。我们认为在9、10月份的圣诞订单旺季过后，11月份的一般贸易进入了一个“淡季更淡”的局面。相比之下，加工贸易同比增速为2.3%，相比10月份下滑并不明显。在上一期报告中我们提示了海关特殊监管区域物流货物增速同比激增的情况。数据显示该分项11月份同比增速114%，依然处于高位，占整体出口的比重也上升至5.9%。