高考加油交通运输持续看好机场航空荐5股魏家

交通运输：持续看好机场航空 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周交通运输板块弱于大盘，沪深 00指数报收于4271.2 ，下跌2.51%，申万交运指数报收于2919.57，下跌 .84%，周涨幅在申万28个一级行业中排名第7位。交运行业二级子板块中机场板块( .11%)涨幅居首,公交板块(-8.18%)跌幅最大。我们强烈看好的机场板块近4个月涨幅达25%。

1.航空板块：人民币年初至今升值 .1%，三大航大幅受益年初至今，人民币对美元持续上涨，累计已升值 .1%，三大航大幅受益，逻辑为①三大航背负高额美元0.21负债，人民币持续走强将降低负债成本，直接增加汇兑收益，增厚利润。根据三大航2017年中报测算，人民币每升值1%，将分别为国航、南航、东航贡献利润2.91亿元、2.65亿元、 .22亿元人民币。②人民币强势升值将大幅降低出境游成本，刺激出境需求增长。2018年春节“黄金周”在即，航空公司国际线有望迎来高增长。关注南方航空、中国国航。

2.机场板块：国内机场增长潜力巨大通过梳理亚太、欧洲和美国的主要机场商业史，我们得出结论：①亚太机场的高盈利，基于高旅客吞吐量、高非航收入占比（60%以上）和高效率运营的管理团队，内生增长成效显著；②欧洲机场多以集团化方式运营，净利润率低，多数已进入成熟期，市值高速增长更多依赖集团的外延式扩张；③美国机场公益性强，航空收费水平低，但终端型机场在进入成熟期后依然能获得高水平盈利。对标国内枢纽机场，无论航空收入、非航收入还是外延扩张，都具备巨大提升空间。

继续关注成长空间更为广阔的白云机场和预期净利润复合增然后他再将钱转入当当账户长率较高的深圳机场。

.航运板块：集运市场不断好转，中远海控2017归母净利预计27亿元本周CCFI持续向好，报收于829点，环比小幅上升1.15%，集运市场短期持续好转。受益于行业回暖和重组协同效应，中远海控2017扭亏为盈，预计归母净利润约27亿元，扣非净利润约10亿元。

4.重要数据：人民币升值0.2%，布油报收68.58美元本周美元兑人民币离岸价报收于6. 1 4，上调128个基点，人民币升值0.20%；布伦特原油期货结算价本周报收于68.58美元，较上周下降2.75%，同比上涨21.25%，运营成本显著提高。

本周重点关注：

白云机场、深圳机场、南方航空、中国国航、韵达股份风险提示：油价暴涨，航空事故，电商增速大幅放缓，宏观经济不及预期