高考加油瑞银证券既要增长又要改革魏家

瑞银证券：既要增长 又要改革 -06 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

经济增长仍然很重要今年政府的主要工作目标是既要实现相对较快的经济增长、又要在改革推进上取得重要进展。虽然政府提出了“向污染宣战”，并计划推出一系列改革措施，但为了保就业和增强市场信心，决策层将2014年GDP增速目标再次设为7.5%。主要发达国家的经济复苏应会有助于提振中国出口增长，不过今年相对较高的经济增速目标意味着政府只是计划循序渐进地推进结构性调整和控制地方政府债务。

宏观政策保持中性政府设定的2014年预算赤字略高于去年，并保持M2增速目标不变（1 %）。

后者意味着今年总体信贷增长的放缓幅度可能会小于我们之前的预期。另外，我们预计今年并不会推出房产税，房地产政策也不会有显著变化。政府的工作重心将继续放在增加保障房供给上，并将今年保障房新开工的目标定为700万套以overclockers测试结果显示上。

改革推进步伐加快正如我们此前的预期，相对容易的改革、或者那些已获得广泛共识的改革，在短期内将会更快地推行。这包括：简政放权，扩大社会保障覆盖面，进一步推进现有的税收和要素价格改革，以及深化金融领域改革。在今年建立存款保险制度意味着利率市场化的步伐将会加快。我们也预期人民币汇率的双向波动性将事发8月2日晚上10时许会增大。

“向污染宣战”和国企改革政府计划在国企占主导地位的一些领域中向非国有资本推出一批投资项目，因此我们预计今年国企的混合所有制改革将会进一步推进。同时，政府通过多项措施提出“向污染宣战”，包括更严厉地削减污染产能，推进燃煤电厂脱硫、脱硝及除尘改造，提高车用柴油标准，实施建筑能效提升，以及提高能源和公共事业价格等。