高考加油煤炭石油旺季煤价将跌破600元荐6股魏家

煤炭石油：旺季煤价将跌破600元 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至7月 1日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤605元，比上周下降6%，降幅继续明显扩大。秦皇岛库存707万吨，环比增加4%。北方4港库存1,628万吨，环比增加4%，再创三年新高。秦皇岛锚地船舶数量 7艘，环比骤降 0%。沿海煤炭货运指数本周下跌5.9%。截至 1日，六大电厂周均日耗量81万吨，环比增加 %，同比减少0.4%。同比增幅再次转负，显示需求欠佳。七月后三周的日耗量同比仅有微幅增长，表现欠佳，从一个侧面显示了经济的下行压力加大。六大沿海电厂库存1,480万吨，环比将对推进北京服装设计产业发展发挥积极作用。 “去年北京时装设计周首次亮相减少2.7%，仍比去年同期大幅增长22%。库存天数18天，比上周少1天，比去年同期多2天。综上，本周港口库存再次攀升创新高，日耗量表现低迷，从锚地船舶和沿海货运指数看采购热情继续明显下降，基本面再次明显转差，8月后电厂会更加不急于采购煤炭，旺季煤价大概率将会跌破600元。9月后淡季将来临，关注库存的变化。近期政治局会议召开会议，加大基础设施领域补短板力度等使得下半年基建投资增速有望企稳，这与上周国务院常务会议“财政政策要更加激进，货币政策宽松”的要求一致，周期板块再次受到一定追捧。但是煤炭板块由于受到基本面转差，焦煤动力煤都在下跌通道下，板块表现欠佳。建议等待基本面有边际好转下的投资机会。建议重点关注优质龙头绩优公司陕西煤业、山西焦化、潞安环能、中国神华、阳泉煤业、山煤国际。

支撑评级的要点港口煤价仍在下跌通道。截至7月 1日秦皇岛5,500大卡山西优混动力煤605元，比上周下降6%，降幅继续明显扩大。产地煤价中，动力煤继续下跌2%左右，主要集中在内蒙非常漂亮。短信提示在屏幕下方、陕西、河北等；焦煤价格延续弱势下跌格局，山西跌幅1.5%左右，跌幅有所扩大；无烟煤稳定。

库存再创新高，需求转差，基本面再次明显转差。秦皇岛库存707万吨，环比增加4%。北方4港库存1,628万吨，环比增加4%,再创三年新高。

秦皇岛锚地船舶数量 7艘，环比骤降 0%。沿海煤炭货运指数本周下跌5.9%。截至 1日，六大电厂周均日耗量81万吨，环比增加 %，同比减少0.4%。同比增幅再次转负，显示需求欠佳。七月后三周的日耗量同比仅有微幅增长，表现欠佳，从一个侧面显示了经济的下行压力加大。六大沿海电厂库存1,480万吨，环比减少2.7%，仍比去年同期大幅增长22%。库存天数18天，比上周少1天，比去年同期多2天。

综上，本周港口库存再次攀升创新高，日耗量表现低迷，从锚地船舶和沿海货运指数看采购热情继续明显下降，基本面再次明显转差，8月后电厂会更加不急于采购煤炭，旺季煤价大概率将会跌破600元。9月后淡季将来临，关注库存的变化。

焦煤价格仍在下跌通道。本周钢铁价格增长1%，焦炭价格跌幅缩小，焦煤价格仍在小幅下跌通道，跌幅与上周相似。目前钢铁和焦炭的开工率继续攀升至近期高位，供应增加，使得价格承压。此外，京唐港焦煤库存仍在继续攀升2%再创三年新高。钢厂焦煤库存小幅下降0.1天在14.2天的较高位臵，库存较高，焦煤价格的下行压力仍然明显。关注后期钢价能否反弹以及焦炭价格能否企稳。

投资建议：近期政治局会议召开会议，加大基础设施领域补短板力度等使得下半年基建投资增速有望企稳，这与上周国务院常务会议“财政政策要更加激进，货币政策宽松”的要求一致，周期板块再次受到一定追捧。但是煤炭板块由于受到基本面转差，焦煤动力煤都在下跌通道下，板块表现欠佳。建议等待基本面有边际好转下的投资机会。建议重点关注优质龙头绩优公司陕西煤业、山西焦化、潞安环能、中国神华、阳泉煤业、山煤国际。

风险提示：政府调控力度超预期，经济下行超预期，水电出力超预期。