行业方正证券经济平稳财政收入较快关注中央财政

方正证券：经济平稳财政收入较快 关注中央财政支出回升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：11月，全国一般公共预算收入11385亿元，同比下降1.4%，10月增速为5.4%；全国一般公共预算支出16566亿元，同比下降9.1%，10月增速为-8.0%。

核心观点：

月主要税种多数增长较快，房地产调控升级致房地产相关税收增速回落，叠加非税收入下降较多，致单月增速回落。考虑到11、12月为财政收入小月，单月增速对全年“我不假思索地接受了影响不大，大概率全年财政收入增广州喜登露易服饰有限公司以特许经营营销方式开拓中国大陆市场。速超年初预算。财政支出整体放缓可能跟经济L型企稳、宏观调控的逆周期调节有关，关注中央财政支出回升。地方土地供给增加，政府性基金收支持续高增长，对中期基建投资形成支撑。预计2017年全年基建增速保持在15%以上，2018年增速10%。

风险提示：美联储加息超预期；国内金融监管超预期；房地产调控过紧。