行业华融证券QE退出预期再起

华融证券：QE退出预期再起 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

“乌龙”内忧未解，QE外患又至8月20日，亚太股市再次大幅下跌，日经225和恒生指数跌幅超过2%，泰国综指跌幅一度超过 %，印尼雅加达综指跌幅一度超过5%。

全球市场大跌，一方面与各国或地区自身经济状况有关。另一方面，在经济状况不佳的背景下，QE退出的预期增强引发的资金流动可能是更直接的推手。

全球恐慌，似曾相识5月份伯南克讲话引发缩减QE预期，导致全球市场下跌，新兴市场国家受QE退出的冲击相对更大；从5月2 日日本股市暴跌的情况可以推断国际资金流出是6月全球市场下跌的重要推手；5月2 日之后，新兴市场国家也有资金大量外流中国经济预期好转，希望这次有所不同5月份，市场对包括中国在内的新兴市场担忧异常强烈；而当前，中国经济出现好转迹象，催领包裹不发短信欧洲经济见底迹象也非常明显，市场也提升了对美国经济增长的预期。同时，中国等国家股市经历了前期大幅下跌后，目前处于较低的水平。

美联储本周三将发布7月会议纪要，当前投资者都在等待从会议纪要中得到对美联储QE缩减计划更明确的判断。如果纪要显示9月中旬QE缩减计划比较确定，A股市场会受冲击，但6月恐慌性下跌概率不大。