工业综合以军工龙头为盾荐股DG

工业综合：以军工龙头为盾 荐12股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周报摘要：

本周市场回顾:本周中信军工指数下跌1.76%，同期沪深 00指数上涨1.98%，军工板块跑输大盘 .74个百分点，在中信29个一级行业中排名第20位，军工行业涨幅处于下游水平。

本周行业热点：1、日本成美“反导防波堤”多款雷达拦中近程导弹。

2、五核国在北京举行正式会议探讨“核不扩散”。

投资策略及重点推荐：本周军工指数与大盘走势呈现背离，出现较大幅度下跌，原因可能有两个方面，一是年底股市资金出现撤离，存量资金中更加青睐食品饮料、汽车、家电等领域，同时也在流向5G、特高压、光伏等政策明确鼓励支持行业；另一方面，部分公司业绩预告不及预期，造成对军工行业18年增速及未来增长确定性出现质疑。

8月5日安徽省高院在阜阳不公开开庭审理部分龙头企业业绩增速或不及预期，但并不影响军工行业增长确定性。之前中航机电营收增速失速，导致市场对军工行业整体增速产生质疑，当下内蒙一机、中航沈飞等龙头公司的18年业绩又出现负面观点，导致市场对军工行业业绩增速的预期下降，以至于对军费用途及增速出现质疑。但事实是大部分军工企业仍然保持稳定增长，目前正处于业绩预告期，军工池监控157家公司中已有125家公布业绩预告，其中81家净利润同比正增长，44家同比负增长，超过50家公司净利润同比增长下限超过20%。即便部分龙头企业增速不及预期，也是其内部配套产能、交付出现问题，或是来自于民品部分的业绩干扰。

看好今年军工龙头，尤其是订单放量标的。如航天系军工龙头，其中，中直股份受益于通用直升机小批产的市场预期，如果直-8型号今年仍能保持一定数量，预计中直股份今年业绩和市场皆会有较好表现。我们还看好无人机标的航天彩虹，由于公司处于业绩承诺期，今年公司业绩确定性高，如果公司膜业务能有正常收入，则预计2018年将会有 .6亿元利润，2019年将会有20%利润增速。高德红外随着新型反坦克弹批产的预期升温，公司利润有望翻倍增长。卫士通在2018年预计在央企络安全、云安全方面均会有较好业绩放出，公司进入增长快车道。

军民融合已经进入实质阶段，行业影响已经显现。随着国家支持民参军政策的逐步深入，民营企业不断的潜心研发和技术积累，民参军已经成势。

武器装备科研生产许可目录再次缩减，再次大幅降低了军品市场准入门槛，为民营企业带来机会，同时倒逼国有企业管理水平提升。军品定价机制也即将出台，资产证券化比例不断提升，科研院所改制积极推进，军工市场化改革在不断深入。我们看好今年军工行业改革带来的民参军行情。

重点推荐：中航沈飞、中航光电、航天电器、高德红外、航天彩虹、卫士通、中直股份、内蒙一机、中航机电、中航飞机、国睿科技、四创电子。

风险提示：业绩增速不及预期，订单改善和增长不及预期。