汽车业绩增长继续在三季报兑现荐股牛

2000元起拍。 汽车：业绩增长继续在三季报兑现 荐5股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周重点关注上海大气污染治理加码，环境友善型汽车技术空间进一步拓宽。对此我们认为：

1）商用车的清洁技术发展在这2年将得到超预期发展，主要包括清洁柴油技术、天然气技术以及电动车技术。2）新能源车轿车将开始有所突破，尤其是插电式混合动力技术将逐渐获得市场认可。

长安汽车发布三季报预告，业绩符合预期，公司中期改善明确。1）新蒙迪欧进一步优化产品结构，长安福特Q 投资贡献将明显增加。2）狭义乘用车快速增长，预计Q 自主业务实现减亏。 ）CX-5带来意外之喜，长安马自达投资收益将明显改善。4）展望未来，至15年公司业绩持续改善是确定性事件，维持“推荐”。

江淮汽车发布三季报，业绩表现超预期，公司业务继续改善。1)营收增长优于销量增长，体现了公司“要效益”的战略转变成效卓越。2）分业务来看，商用车业务改善明显超越预期，是公司三季度业绩超预期的关键因素。而乘用车业务虽不达预期，但后续改善仍值得期待。 ）后续我们仍然看好公司的业绩表，维持对公司“推荐”评级。

本周上市新车本周一共有7款车上市，主要是SUV车型，另有A0级、A级以及奥迪跑车R8各一款。A0级车为长安2014款CX20；众泰发布两款新车，分别为A级车2014款Z 00以及小型SUVT200；其它三款SUV是JEEP出厂的2014大切诺基，纳智捷大7超级锋芒版，广汽三菱劲炫ASX。

本周市场回顾本周汽车与汽车零部件指数下跌1. 4%，跑赢沪深 00指数0. 8个百分点。

汽车整车下跌0.80%；整车板块中乘用车下跌0.62%；商用载货车下跌0. 8%；商用载客车板块下跌2.0 %；汽车零部件板块下跌1. 5%。

投资建议汽车股可以以持仓优质标的为主。乘用车行业旺季，维持重点推荐趋势性公司长安汽车，反转趋势型公司江淮汽车和广汽集团，以及具备长期增长能力的长城汽车。重卡行业随着宏观的企稳复苏以及换购的加速，同时随着政府治理大气污染政策的力度加码，可以优选成长和弹性兼备的威孚高科。