信息科技增持系统设备商和光通信板块公开

信息科技：增持系统设备商和光通信板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

行业观点：增持系统设备商和光通信板块通信装备格局初定，竞争趋缓：其一是市场格局日渐清晰；其二，市场需求将11年增长更明确，智能和企业市场增速超10%；其三，厂商自身经营战略调整。

2012年运营商资本开支合计 590亿元（同比增长9%）：从细分投资结构看，WCDMA、传输、数据通信、局房建设增速超过 0%以上，接入投资增速预计15%左右，低于预期，CMDA和TD维持安稳从行业选择看，我们看好移动互联、下一代互联、宽带络等中期投资机会，另外，w我们认为Q2季度装备商投资机会优于运营商。

投资组合：价值＋趋势确定性组合：星锐捷、中兴通讯、华工科技、烽火通讯增长确定性较强，估值安全；弹性品种：拓维信息、北纬通信处于基本面拐点，弹性较大。

增持品种：日海通讯和光迅科技此文档仅供兴业证券股份有限公司吴震潮使用通讯装备将从过度竞争向适度竞争演变12年行业收入增速趋缓，净利预计明显回升2012年行业盈利能力预计出现恢复性修正通讯设备将从过度竞争向适度竞争演变：其一是市场格局日渐清晰；其二，市场需求将11年增长更明确，智能和企业市场增速超10%；其3，厂商本身经营战略调整。

中长期看好系统厂商、光通信子行业的发展趋势系统装备行业景气度有望逐渐复苏通讯器件及部件：关注光器件机会