高考加油地产房地产行业楼市进入僵持阶段板块表现同魏家

地产：房地产行业 楼市进入僵持阶段 板块表现同步大盘 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

新房市场：销量上升，价格下跌销量：本周全国楼市销量仍受到春节假期影响，整体低迷，但是较上周明显上涨。我们跟踪的重点城市销量指数与较上周上涨126%，比10年均值低46%，比09年均值低61%，比08年均值低16%。本周一线城市环比上涨91%；二线城市环比上涨149%。

价格：本周全国房价跌多涨少。中指研究院监测的27个统计城市17个出现环比下跌。重点城市房价指数较上周下跌8%，一线城市下跌12%，二线城市下跌4%，其中成交结构的变化和基数效应是导致成交均价明显下跌的主要原因。重点城市最新房价指数，比10年均值上涨14%，比09年均值上涨50%，较08年均值上涨64%。

库存：本周重点城市可售量继续小幅下跌。一线城市库存指数微跌1%，为100；二线城市与上周持平，为114。受近期成交量大幅下跌影响，试图转轨西方职业经理人管理模式的试验重点城市消化周期指数出现反弹，本周上升8%，达到100。

未来成交展望：预计随着 月供应量的上升，成交量较春节假期将有所反弹，但是受到新国八条在内一系列政策的高压，成交量同比和环比节前大幅下挫难以避免。

二手房市场：销量低迷，价格下跌。受春节假期影响，本周二手房成交清淡，同比均大幅下跌，环比出现一定分化。其中：北京环比 1%，深圳环比-50%，天津环比-6%；杭州环比-15%。本周房价均现下跌；其中天津环比-8%；杭州环比-6%。

投资建议：楼市进入僵持阶段，板块表现同步大盘。随着中央层面的政策密集出台，行业政策风险暂时告一段落。接下来，最主要的是观察和判断政策对楼市的实质影响。即 月市场供应逐步上升后，成交量的变化情况，预计同比和环比节前下降在所难免。如果今年 -5月份成交量萎缩到去年4.17新政后月的水平，对市场信心的打击会比较大，届时房价松动会更容易出现。从新限购令政策对市场的影响来看，一二线城市销量都将受到影响。对房价的影响方面，预计一线城市的松动幅度将比较有限；而新房供应充足、投资需求占比较高的二三线城市，房价调整压力较大。总体而言，我们认为，未来一个季度一二线城市可能呈现销量下降、价格稳定局部下跌的情况，未受到限购影响的三四线城市楼市价量会更加乐观。

当然，未来通胀和信贷政策的演变将是影响楼市的最大不确定性因素。

近期地产股在大盘强势上扬及调控政策风险阶段释放的双重作用下出现了一定的补涨。在行业短期基本面不乐观和低估值的影响下，地产股下一阶段可能表现为同步大盘。激进的投资者可以考虑逢低吸纳，建议关注在三线城市项目较多的荣盛发展；X+地产商业模式的华侨城、京投银泰、中南建设；成绩来之不易。这是党中央、国务院科学决策、正确领导的结果不受限购影响的商业地产世贸股份、金融街。

风险提示：楼市僵持时间过长。