高考加油东兴证券短期资金持续流入金融等国企蓝筹板魏家

东兴证券：短期资金持续流入金融等国企蓝筹板块 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

港股策略：观测近期恒指走势，对其涨幅贡献度较大品种主要集中在金融等国企蓝筹板块，但相对A股的火爆，港股仍然冷静，迥异的市场氛围主要源自不同的投资者结构。港股以海外机构投资者为主的市场结构决定了其注重价值的本质风格，在当前内地经济尚未有明显起色以及国际货币环境偏紧的中长期趋势下，短期的A股火爆和沪港通开通并未引发港股明显的上行行情，我们维持对港股中长期偏空的判断。中长期，港股在国内经济预期回落和资金面收紧的双重背景下将持续呈现偏空走势，在美国等主要全球经济体货币政策收紧、内地经济无明显改善、短期促发资金流入港股因素弱化等多重影响下，恒指上行动力匮乏，市场走势再次印证我们的判断。

我们仍然维持此前观点，中长期影响港股最重要的资金面及内地基本面因素双收紧，虽然有沪港通、外围政局动荡可能引发的短期资金波动，但中长期港股市场上行乏力，市场关注将由之前的资金推动下的估值驱动切换到盈利推动的基本面驱动。近期的市场已经由蓝筹向中小市值新兴板块转换的风格切换，未来我们将继续关注有盈利支撑的细分板块及沪港通开通后同时满足稀缺性、盈利预期及低估值三重选股标准的标的，具体看好品种有智美集团、凤凰医疗、安踏体育、现代牧业、中国动物保健品等。

市场要闻：1）全球要闻：美国10月工厂订单环比降0.7%降幅超预期（20最低下探至782.60美元/盎司。周内贵金属市场面临美元维持强势、原油持续疲软的利空因素打压14年12月5日）；2)港股要闻：前海促进深港合作工作方案对外正式发布（2014年12月4日）；港交所料今年新股集资额可问鼎全球前三名(2014年照片中杜兰特悠然地躺在了沙发上12月4日)； ）沪港通动态：沪港通第三周成交同比升5成华泰最大47%涨幅（2014年12月5日）。

数据快递:1)道琼斯指数周涨0.7 %、标普500周跌0.2 %，纳斯达克周涨1.7%；英国富时100指数周涨0. %，德国DAX周涨1.06%，法国CAC40指数周涨0.67%。2）沪港通公司数据快递：上周中信证券、海通证券和中国平安居周涨幅榜前列；中国平安、建设银行、中国银行为单周交易额最大公司；卖空量/流通量前三分别为中国银行、海通证券、中信证券；相对A股折价最多的H股前三名分别为第一拖拉机股份、兖州煤业股份、京城机电股份。