行业安信证券A股东湖高新拟418亿收购泰欣环

安信证券：A股东湖高新拟4.18亿收购泰欣环境70%股权 形成火电+非电业务布局 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■事件：12月4日东湖高新()拟发行股份及支付现金购买徐文辉、邵永丽、上海久泰投资、吉晓翔、陈宇持有的泰欣环境()70%股权,合计4.18亿元。本次交易完成后，泰欣环境将成为公司的控股子公司，纳入公司业务体系和合并报表范围。

■东湖高新：涉足工程建设、环保科技及科技园区三大业务板块，环保领域主要开展火电领域烟气治理。公司主要业务板块有工程建设（全资子公司湖北路桥）、环保科技（全资子公司光谷环保）及科技园区（全资子公司科技园公司）三大业务板块。其中工程建设收入占比在80%左右、环保板块收入占比不足5%，2018H1环保收入为2.34亿元（+63.84%）。公司环保板块经营主体为全资子公司光谷环保，其中1）烟气综合治理业务：在国内首创并率先采用了BOOM（建设-拥有-运行-维护）模式；2）污水处理业务主要通过BOT、TOT等模式开展。

根据2018年半年报，全资子公司光谷环保已获得环境污染治理设施运营（除尘脱硫）一级资质证书，并已取得CEMS运维乙级资质、湖北省核发的环境污染治理设计大气污染治理（甲级）证书、二级安全生产许可证；取得水污染治理设计甲级资质，业务由投资加运营单一模式向全产业链业务拓展。

■泰欣环境：以脱硝、脱硫系统为核心竞争力，服务火电+非电客户。

公司主要从事烟气净化系统设备的研发、系统集成及环保设备销售、安装、调试，以SNCR、SCR脱硝系统为核心，致力于为包括垃圾焚烧厂、火电厂、造纸厂、水泥厂、石灰窑、石油化工等在内的行业客户提供烟气脱常在河边走那有不湿鞋的硝、脱硫等服务。主要客户为光大国际、绿色动力环保、深圳博格巴遭皇马曼联疯抢 五原因证尤文不该卖彵能源环保、启迪桑德等国内大型垃圾焚烧发电投资运营商。根据2018半年报，公司2018H1实现营业收入1.07亿元，同比44.28%；净利润2312.89万元，同比增长78.11%。

■东湖高新收购泰欣环境旨在扩展业务范围，形成“烟气治理+垃圾发电”、“火电+非电”业务格局。此次收购完成后，泰欣环境将成为公司的控股子公司，公司将烟气综合治理业务扩展至垃圾焚烧发电领域，依托泰欣环境在垃圾焚烧发电领域烟气脱硝系统设计能力、行业经验积淀、技术积累和客户声誉，结合公司自身烟气综合治理业务的BOOM、BOT项目管理经验，公司环保业务将不断增强，未来有望形成“烟气治理+垃圾发电”、“火电+非电”业务格局。