行业旅游酒店配置性依旧荐4股

旅游酒店：配置性依旧 荐4股 -02 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

行业观点投资建议2月25日，中信餐饮旅游指数掉头向下，三个交易日的回调将2月以来涨幅侵蚀殆尽。经历近期动荡调整后板块整体估值已回到去年八月底股市2次探底水平(15年8月底，中信餐饮旅游行业PE为48.18，16年2月底为48.42），除去停牌个股，超半数已较年初跌幅近 成；但免税子行业受益离岛免税新政放开、出境游在签证宽松及成本下降推动下维持高景气度、景区得益于大交通改善客流量增长及外延并购业绩大幅提升的基本面并未发生改变，持续看好旅游板块整体配置价值。

濒临年报披露时点，在市场风险偏好持续下探情形下，我们优选业绩确定性高、具有安全边际个股，近期我们重点推荐：1.宋城演艺：千古情异地三项目渐入佳境，杭州大本营有望享受迪士尼溢出效应；桂林及上海项目预计17年开始运营，公司正借助产业基金加快并购步伐完善O2O娱乐生态圈布局，未来业绩可期；目前股价已跌破定增价，且对应年PE分别为 7、29倍，估值合理、安全边际高。2.三特索道：原有景区盈利向好带动15年业绩扭亏，布局旅游地产突破“门票+索道”单一盈利模式贡献新利润增长点，并购枫彩切入周边游增厚公司业绩；目前股价已跌破股东增持价、逼近定增价，具有较高安全边际；市值仅27亿，弹性大。另外可关注受 月28日上海迪士尼售票提振个股锦江股份、中青旅。

板块行情回顾2月中信餐饮旅游指数下跌 .5 %，分别跑输上证综指1.72个百分点和沪深 00指数1.20要好好打理个百分点。根据中信行业分类，2月餐饮旅游板块位居涨跌幅排行榜的第二十一位。

行业数据追踪出境：2015年民航国际航线累计客运量达4205万人次，同比增长 . %；景区：2016年春节小长假全国接待游客 .02亿人次今年5月4号召开的国务院常务会议专门研究了如何进一步推进财政预算公开工作的问题，同比增长15.71%；免税：2016年1月，海南免税购物销售额达6.15亿，同比增长6.0 %；酒店：2016年1月，全国样本星级饭店单房平均收益205元/间，同比下降2.84%；餐饮：2015年限额以上餐饮企业收入8666.60亿元，同比增长7%。