医疗保健积极布局优质白马股DG

医疗保健：积极布局优质白马股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

投资建议上一期周报中提到，随着年报陆续披露，行业盈利增速%，与A股平均增速持平。若考虑到医药作为非周期性行业，在经济周期底部显现出较好的防御特性，加之医药行业整体性需求仍在一个10年长周期，因此，业绩持续性和确定性好于周期性行业，股价的调整使行业估值水平日渐回归合理。维持上周的判断，对医药股态度由悲观转向中性，进一步观察产业政策调控效果以及公司的应对之策，维持“中性”判断，对具有资金、技术、品牌的优质公司而言，现阶段已经显现出较好的投资价值。看好：高端品牌中药（白药、阿胶、片仔癀等）、需求确定的心脑血管中成药（众生、昆药、天士力、中恒）、受益政策提振的血制品行业（华兰、莱士）、12年蓝海产品上市的中小特色药企（华仁、红日）、估值压力得到释放的医疗器械营销专家（鱼跃）。建议回避的依旧是抗生素、大输液、大宗原料药、化学普药、商业等。

国家已出台不少相关政策行业及公司要闻甘肃省全面完成基本药物电子监管任务；我国将对基药紧缺品种试行统一定价；卫生部发布会主题加强公共卫生服务体系建设，提高应急能力；跨国药企在中国本土化提速，仍面临政府降价风险；辽宁上采购药品，价格平均降幅达 5%；保健品销售呈现下降趋势，品牌竞争更加激烈；政策东风助力，高新区生物产业热潮涌动；欧盟药品进口门槛再提，国内出口药企全被击中；美国研究人员开发出新的抗癌药物；全球营养原料市场规模将达185亿欧元。

重点公司点评亚宝药业发布年报，业绩符合预期。地产业务在本年度结算推高收入。主力品种丁桂儿脐贴为代表的软膏剂销售情况让人满意，注射剂型与10年基本持平。对零售门店的投入将进一步释放丁桂儿脐贴等自主定价品种的销量，新募投项目有望提升公司产能和产品质量，销售渠道的下沉帮助销量稳步回升，公司估值合理，给予“增持”评级。众生药业发布业绩快报，实现营业收入7.51亿元（+17.16%），净利润1.50亿元（+14.09%），每股收益0.8 元，略低于预期，主要是收入增长不达预期，或受化学药和众生丸增速放缓拖累。随着公司营销络的外延，省外销售额不断攀升，公司重视增长的稳定性和确定性，低调务实，经营风险低于同业，是理想的长期投资标的。给予公司“买入”的评级。