房地产和基建投资主导下半年工程机械内需增.鼓励

上半年工程机械行业缓慢复苏

主要工程机械产品销量下降趋缓。扣除2月份的春节因素，主要工程机械产品销量的下降幅度在逐月减小，复苏趋势比较明显。其中挖掘机、推土机表现较好，下降幅度从1月的42.04％、45.64％减小到5月份的1.67％、21.58％；叉车、装载机表现较差。

季节性因素和投资加快带来销量的逐渐复苏。一方面，每年的 ～5月份是工程机械的销售高峰期，这 个月的销量占全年总销量的1/ ～1/2；另一方面，固定资产投资增速逐渐加快，从前2个月的26.5 ％提高到5月份的 8.67％。行业出口没有明显恢复。

房地产和基建投资将主导下半年工程机械内需增加

下半年房地产投资将显著加快。从销售面积来看，增速从今年前2个月的-0.25%上升到5月份的51. ％；在此带动下，房地产开发投资明显加快，5月份投资增速11.99％，比4月份提高5.57个百分点；投资资本金比例下降15个点，下半年投资将加快。

基建投资增速有望继续保持很快水平。前5个月，铁路、道路运输业、城轨和航运业投资增速分别为94.2％、50.2％、50.6％和16.5％，增速和去年相比大幅提高。国务院下调基础设施建设项目固定资产投资资本金比例，就是由于4万亿投资地方配套资金短缺、项目进度低于预期，下半年有望继续保持高增长。

固定资产投资增速加快带来工程机械内需增加。房地产和基建投资带动混凝土机械、起重机、挖掘机、推土机、旋挖钻机、装载机等机械产品需求，预计下半年的工程机械国内需求继续恢复。

看好挖掘机、起重机、推土机和混凝土机械

今年工程机械销量时点判断。我们预计一季度是全年最高峰，二季度略低，三季度是传统的淡季，四季度有望恢复到传统的相对旺季、高于三季度但低于二季度；在同比增速上，三季度有望持平，四季度增速明显加快、数据最好看；全年总销量仍是负增长。

具体工程机械品种，各自表现差异较大。其中叉车、装载机市场竞争激烈，销量基数已经很大；挖掘机进口还占表观消费量较大比重，国内外资合资品牌占主导，民族替代空间很大；推土机和汽车起重机市场集中度很高，内销复苏很快；下半年房地产投资加快，混凝土机械将显著受益。

提高行业评级至\"增持\"，推荐三一、徐工、中联和山推

榆林机场运输旅客8.5万人次我们认为，行业可预见的年内低点在三季度，且明显好于去年四季度水平，行业最低点已经过去，而且我们预计明年行业将继续较快复苏，因此我们提高行业投资评级至\"增持\"。

4万亿投资和振兴规划预支了上半年行情，我们认为下半年投资机会来自估值回升和销量恢复。具体到公司，三一挖掘机超高速增长；上半年汽车起重机销量下滑最小，徐重稳居第一，中联销量增速较快；山推的推土机份额继续提升；三一和中联的泵车下半年有望从房地产复苏中获益。移动版：房地产和基建投资主导下半年工程机械内需增加

河北承德县住建局召开建筑起重机械设备专项检查为加强建筑起重机械设备安全生产管理,进一步规范县域建筑起重机械安装、拆卸活动行为，防止和减少建筑机械安全事故，河北省承德县住建局安监站于2019年4月11日,召开全县在建工程建筑起重机械...[详情]

一季度全国固定资产投资101871亿元 同比增长6. 2019年1- 月份，全国固定资产投资(不含农户)101871亿元，同比增长6. %，增速比月份加快0.2个百分点。从环比速度看， 月份固定资产投资(不含农户)增长0.45%。其中，民间固定资产投资61492...[详情]