潍柴动力产品需求有望持续回暖.源泉

201 - | 发布者：杜立君 | 来自工程机械潍柴动力公司是目前中国综合实力最强的汽车及装备制造集团之一,拥有了动力总成、商用车、汽车零部件三大业务板块,构筑起了国内唯一最完整的包括发动机 国内实力最强的汽车及装备制造集团之一

潍柴动力公司是目前中国综合实力最强的汽车及装备制造集团之一,拥有了动力总成、商用车、汽车零部件三大业务板块,构筑起了国内唯一最完整的包括发动机、变速器、车桥、商用车在内的重型卡车黄金产业链,形成了以潍坊为中心的全系列动力产业基地,以西安为中心的重型汽车和传动系统产业基地,以重庆为中心的大功率发动机和轻型车产业基地,以株洲为中心的汽车电子及零部件产业基地,以扬州为中心的轻微型汽车动力产业基地。

强大的技术研发能力

公司拥有现代化的 国家级企业技术中心 及国内一流水平的产品实验中心,设有 博士后工作站 ,在美国、欧洲,以及中国潍坊、上海、重庆、杭州、扬州、西安等地建立了研发中心,确保企业技术水平始终紧跟世界前沿。依托全球领先的研发平台,企业先后承担和参与了18个国家 86 项目 、科技支撑计划、国际合作计划和科技攻关项目,获得产品和技术授权专利近600项,主持和参与行业和国家标准制定40余项。其中高速大功率 蓝擎 发动机及WP7系列发动机均达到国Ⅴ排放标准,在经济性、可靠性、环保性等方面均达到国际领先水平。

产品和市场结构不断优化

近几年,公司不断推进产品和市场结构调整工作,其中,发动机板块加快法国博杜安公司16升以上发动机的优化提升和国产化步伐,构建完善的潍柴工业动力产品系列,依托WP5/WP7发动机,不断开拓客车、非装载机工程机械、中重卡等新兴市场;重型汽车板块持续加快第三代重卡的研制,提高产品技术含量,为后续增长做好准备。变速器公司将以与卡特合资项目为契机,加大在AMT、客车变速器等领域的研发力度,力争取得新的突破。零部件板块将加大科研创新,摆脱同质化竞争格局,逐步向总成过渡,真正使零部件业务成为集团的重要板块之一。

国Ⅳ排放标准推行在即,公司有望维持领先地位

根据国家环保部公布信息,国Ⅳ排放标准初步定于201 年7月1日开始推行,国内各重型卡车和工程机械制造商针对这一新的形势,纷纷加快推进发动机制造基地建设,国内发动机市场竞争将会更加激烈。凭借领先的技术实力、全领域延伸的产品链、规模化的高品质产品制造能力、高效完备的全球服务络、独一无二的产业协同优势,以及稳固忠诚的客户群体,公司有望在大功率发动机和重型变速器行业继续维持领先地位。

经济复苏延续,产品需求有望持续回暖

据国家统计局的数据,201 年1月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.4%,已连续4个月位于荣枯线之上。其中,新订单指数为51.6%,比上月上升0.4个百分点,为2012年5月以来的最高点,制造业市场需求继续转暖,表明我国经济持续回升趋势基本确立。在此背景下,我国汽车行业和工程机械行业有望逐步走出低谷,公司产品的需求也有望随之回暖,预计201 年公司业绩将重回增长轨道。

在戏里敢尝试不同的风格估值较低,给予 增持 评级

我们预计,年公司将分别实现营业收入46 亿元、528亿元和587亿元,分别实现每股收益1.61元、2.07元和2.4 元,截止2月1日收盘,公司股价为25. 7元,对应其年每股收益的动态PE分别为16倍、12倍和10倍,估值较低,给予 增持 的投资评级