服装纺织下游中高端消费持续回暖荐股呢

服装纺织：下游中高端消费持续回暖 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

做法却有本末倒置之嫌：大旱时节 行业17年上半年运营概况1）国内消费市场表现企稳：17年月、 月、4月、5月，全国50家重点零售企业零售额同比增长1.60%、 .10%、5.50%、4.10%，比去年同期高出7.8个pct、5.4个pct、2.6个pct、8.2个pct。2）外销出口基本保持稳定：

月纺织品纱线、织物及制品累计出口额为4 4.85亿美元，同比增长0.6 %，服装及衣着附件累计出口额为56 .95亿美元，同比下降1.77%。 ）原材料方面棉价趋稳：截至17年6月 0日，国内棉花价格指数（ 28）为159 9元/吨，相较于年初增长0.89%，基本保持平稳。

行业17年中期业绩表现预测纺织制造板块：棉纺和毛纺子行业中的企业仍表现得相对较好，前者主要受益：1）上半年人民币兑美元汇率低于去年同期水平，外贸环境相较于去年同期较好；2）上半年国内棉花价格基本保持平稳，而海外棉价上涨驱动外纱涨价，内纱性价比凸现，纱线企业产销两旺，价格有所提升。后者主要受益：1）羊毛价格上涨带动价格上涨，并且库存升值；2）下游客户对产品快速反应要求高，订单向龙头企业聚集，行业集中度快速提升。

品牌零售板块：1）大众消费品表现平稳，基本符合预期；2）受益于消费升级，中高端服装消费持续回暖，其中，中高端男装长期供需结构改善，终端销售维持高景气度，高端女装方面，各品牌整体销售表现均不错，轻奢品牌持续快速增长。

行业投资建议纺织制造板块关注优质供应链厂商：1）人民币汇率未能延续贬值趋势，估计传统出口型企业下半年增速会有一定压力。2）年初以来国内棉价基本保持平稳，纱线价格进一步上涨空间有限。 ）在消费升级和制造业产能迁移的大趋势下，精选电商有望快速成长，带动上游优质供应链厂商崛起。相关公司：健盛集团（60 ）、孚日股份（00208 .SZ）、开润股份（ ）。

品牌零售板块关注中高端男装复苏：1）中高端男装行业经营数据全面、持续好转。2）中高端男装行业长期供需关系改善。 ）男装行业未来空间广阔，行业集中度持续提升。相关公司：九牧王（）。

其他方面关注纺织品B2B平台发展机会：纺织品B2B市场空间广阔，搜于特自15年切入供应链管理业务以来业绩持续高增长。相关公司：搜于特（00250 .SZ）。

风险提示精品电商产品生命周期不长，供应链管理能力不足；人力成本持续上升；经济持续低迷，终端需求不振；柔性供应链升级不达预期；