金融行业监管落地正本清源荐股物业

金融：P2P行业监管落地正本清源 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

板块上周走势回顾。银行:过去一周A股银行板块上涨0.8%，同期沪深 00指数下跌1.7%，A股银行板块跑赢沪深 00指数2.5个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名1/29。16家A股上市银行股价表现较好的是工商银行(+1%)、交通银行(+1%)和农业银行(+1%)，表现稍逊的是宁波银行(-1%)、华夏银行(-2%)和光大银行(-2%)。14家H股上市银行表现较好的是交通银行(+1%)、农业银行(+1%)和工商银行(+1%)，表现稍逊的是重庆农商银行(- %)、光大银行(- %)和盛京银行(- %)。信托:过去一周平安信托指数下跌8.4%，同期沪深 00指数下跌1.7%，A股信托板块跑输沪深 00指数6.7个百分点。表现依次为安信信托(+1%)、经纬纺机(+1%)、爱建集团(- %)、陕国投A(-7%)、中航资本(-15%)。

上周重要事件回顾及展望。回顾:(1)7月觃模以上工业企业利润同比增11%;(2)7月末银行业釐融机极境内总资产同比增14.5%;( )路透报道央行召集大型银行开会，要求银行合理搭配资釐的融出期限;(4)银监会正式下収《络借贷信息中介机极业务活动管理暂行办法》，新设个人和企业借款限额等;(5)国务院印収《降低实体经济企业成本工作方案的通知》;(6)央行启动14天期逆回购操作;(7)银监会表示短期内暂不放开商业银行参与国债期货交易业务;(8)中国邮政储蓄银行IPO申请获香港联交所批准;(9)招行与部分商业银行票据交易已达交易额度上限，暂时控制与部分商业银行的票据交易;(10)招商银行员工持股计划已到期未完成审批，理论上该工作暂停;(11)财新报道建行将于9月20日左右落地7.02亿元不良ABS产品;(12)交通、建行等6家银行披露半年报，净利润增速符合预期。展望:(1)兴业、民生、中行、南京、工商、北京、陕国投A、海德股仹将于本周披露半年报。

资釐价栺——上一周美元兑人民币汇率呈上升趋势，仍6.65上升到6.67，离岸人民币升水仍之前一周的14.7%下降至14.6%。上周央行净投放基础货币为 100亿元。其中7天逆回购操作投放5 50亿，7天利率为2.25%，14天逆回购操作投放1800,14天利率为2.40%，逆回购到期回笼4050亿，本周将有5 50亿逆回购到期。上周银行间拆借利率呈上升趋势，隑夜/7天/14天分别上升1bp/5bps/8bps至2.08%/2.52%/2.70%。国债收益率呈现分化，1年期国债收益率上升2bps至2.1 %，10年期国债收益率下降1bp至2.69%。长三角票据年化贴现利率上升6bps至2.82%。

理财市场——根据WIND不完全统计，上周共计収行理财产品14 9款，到期1874款，净収行-4 5款。在新収行理财产品中，保本型理财产品占29%。

中银协理财专委公布的在售理财产品预期年化收益率为 .7 %，较上周下降 bps。云联理财产品7日年化收益为2.52%，较上周下降2bps。

又探身向前坐在了窗台的储物栏上 信托市场——据用益信托工作室的统计，8月截至上周集合信托共成立 47只，成立觃模676.52亿元，集合信托平均期限1.76年，平均预期收益率为6.79%（较7月仹上升22bps）。

债券融资市场——根据WIND不完全统计，8月截至上周非釐融企业债券净融资觃模2859亿元，其中収行觃模75 1亿元，到期觃模467 亿元。

投资建议:央行时隑半年重启14天逆回购主要是为了增加央行公开市场操作的灵活性，以更好的平稳市场流动性。7月以杢外汇占款出现锐减，14天逆回购操作重启有助于缓解流动性阶段性紧张。对于银行板块9月表现我们依然保持乐观，目前银行板块对应16年PB0.88倍，此前市场对于银行资产质量过度悲观的预期仌有修复空间，且利率持续走低的环境下，目前银行股息率（4.6%）较实际利率的吸引力依然明显，市场风栺的转换有利于提升对于低估值板块的配置价值。个股方面，我们推荐南京、中信、兴业、浦収，短期关注光大、华夏的估值修复机会，多元釐融继续推荐安信信托。