长江证券拨开房地产税的迷雾哈

长江证券：拨开房地产税的 迷雾 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

热点：房地产税涉及流转和保有环节，现行房地产税制“重流转、轻保有”市场对房地产税的误解，部分缘于混淆了“房地产税”和“房产税”两者的内涵。房地产税是一个综合性概念，涉及房地产运行的流转和保有环节，包括5个与房地产直接相关的税种（房产税、城镇土地使用税、契税、耕地占用税和土地增值税），及其他涉及房地产行业的税种，共10余种。其中，房产税征收发生在保有环节，是以保有房屋为征税对象、向产权所有人征收的一种财产税。

我国现行房地产税制呈现“重流转、轻保有”的特征；2011年上海和重庆率先试点房产税，是完善房地产税制的重要探索。近年来，随着房地产市场的繁荣和扩张，我国房地产流转环节税负快速增长，2015年约为保有环节税负的4.6倍，流转环节税负率也远超保有环节，表现出明显的“重流转、轻保有”特征。

2011年1月，上海、重庆两地率先进行个人住房房产税试点工作。从短期效果来看，上海和重庆房产税占地方财政税收收入的比重有所提升、幅度相对有限，2016年分别达3.0%和4.0%，而对当地总体住宅价格的影响并不显著；从长期效果来看，试点房产税征收为我国进一步完善房地产税制度积累了重要经验。

高频数据：蔬菜、猪肉价格延续涨势；人民币继续升值；商品期货涨跌互现

【通胀观察】蔬菜和猪肉价格延续涨势。菜价环比上涨1.7%，提升0.4个百分点；肉价环比上涨0.2%，回落0.4个百分点。综合考虑蔬菜、猪肉价格变化，以及成本端通胀压力继续释放，预计12月CPI同比或有所回升、在1.9%左右。

【汇率表现】美元指数下跌，人民币对美元继续升值。美元指数下跌1.1%，周五收于92.3；人民币对美元升值0.9%，周五，美元兑人民币汇率收于6.51。

【大宗商品】商品期货价格涨跌互现。南华商品综合指数周环比回落0.7%，其中，贵金属指数领涨，周环比涨幅1.6%；能源化工指数领跌，周环比跌幅1.6%。

中观行业：商品房成交回暖，高炉开工率继续上升，发电日均耗煤量有所回落

【下游】商品房成交面积回升，土地市场价涨量跌。30城商品房成交面积周环比回升5.8%，一线城市涨幅较大；土地供应价涨量跌，土地溢价率有所回升。

【中游】钢价明显下跌，全国高炉开工率持续回升至62.6%。水泥、玻璃价格继续上涨；有色金属价格普遍上涨，橡胶价格持平前周，PTA价格小幅上涨。

我们公司有个经验叫发布会定律 【上游】焦煤价格持平、动力煤价格上涨，六大发电集团日均耗煤回落。国际原油继续涨价，国内油价走势分化；LME铅、锌、铜、铝期货价格涨跌互现。