地产一线城市改善明显荐股的

地产：一线城市改善明显 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

上周楼市：周成交量环比与同比分别升11.8%与 8.4%上周我们跟踪的 7个城市楼市成交量为8.1万套，环比与同比分别升11.8%与 8.4%，为201 年周平均成交量的145.5%，12月楼市成交持续维持高位，上周更创年内新高，12月销量环比有望再升10%。上周一二三线城市销量环比分别升 7.1%、4.9%及15.6%。自11月21日降息以来，一线城市至今五周累计成交环比上升幅度达到2 .6%，而二三线城市分别上升 .1%及17.1%，一线城市销量改善明显。截止周末十二大城市可售存货为104.6万套，库存小幅下降；静态去化周期下降为9.7个月，去化指标自4月下旬以来首度回到10个月内。

股价表现：地产板块表现继续弱于沪深 00指数上周地产板块上涨0.25%，弱于沪深 00指数1.85%的涨幅，地产板块在经历降息后一周大涨11.6%，超额收益达 %之后，12月持续跑输大盘。从年初以来，房地产行业指数累计上涨60.5%，同期的沪深 00指数上涨47.9%，房地产板块累计收益强于大盘走势。

行业动态：

中国出台不动产登记暂行条例，明年 月起实施。此次公布的不动产登记暂行条例对不动产登记簿、登记程序、登记信息共享与保护、法律等内容做出明确规定。条例将于2015年 月1日起实施。

暂行条例规定，中国实行不动产统一登记制度。土地、海域以及房屋、林木等定着物皆属于不动产范畴。我们认为，不动产登记暂行条例的出台再次表明了政府在地产政策上的一个重要思想是建立规范的长效机制，把着力点放到制度建设和民生层面，在短期对楼市的影响有限公司动态：

特别是风险偏好过大的投资者都会想尽办法来策划好这一个重要时段。如果判断准确 融资步伐继续加快：1）格力地产公开发行可转换公司债券，共发行9.8亿元，存续期限为5年。票面利率：第一年为0.60%、第二年为0.80%、第三年为1.00%、第四年为1.50%、第五年为2.00%。2）世茂股份短期融资券获准注册。注册金额为60亿元，2年内有效。

）阳光城发布《关于注册发行不超过17亿元中期票据的公告》。

公司拟向中国银行间市场交易商协会申请注册发行不超过人民币17亿元的中期票据，期限不超过5年（含5年）。

投资建议：推荐我们维持板块“推荐”的评级，主要原因1）基本面上我们认为，此次降息有助于提振年末及明年一季度楼市表现，12月销量再创新高基本确定；2）尽管地产行业基本面中长期下行，股市近期震荡加剧，但我们认为市场估值中枢提升的趋势并未改变，地产龙头相对估值较低，蓝筹估值修复依然值得期待。个股方面重点推荐板块龙头万科、保利、招商地产、华夏幸福及首开股份，短期建议关注建发股份（受益于福建自贸区发展，业绩估值有望双提升）及北京城建（参股国信证券，销售弹性大）。