高考加油莫尼塔货币市场利率走高实体经济融资梦魇魏家

莫尼塔：货币市场利率走高 实体经济融取代以往的纸质游戏说明手册。资梦魇 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

5月22日，1年期Shibor报价首度超过银行间1年期贷款基础利率（LPR），并向央行1年期贷单月亏损达4000万元款基准利率逼近。一时间，对货币市场利率上行会否传导至实体经济的讨论甚嚣尘上。

有观点认为，2013年“钱荒”期间事实上是中国近年来经济景气最好的一段时间。在货币市场利率高企、债市收益率大幅上行的2013下半年，中国固定资产投资、工业增加值等指标都保持在较高水平，直到2014年才开始出现下滑。类比这一经验，货币市场利率上行对实体经济的影响似乎并不直接，或至少是相当滞后的。

我们对比2013年的情况后发现，当前中国的金融和实体经济环境有别于2013年，从而货币市场利率上行对实体经济的影响或将强于当年，传导时滞也将明显缩短。