高考加油家用电器优选拥有强定价权的行业龙头荐6股魏家

家用电器：优选拥有强定价权的行业龙头 荐6股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、市场回顾：本周家用电器板块上涨5.60%上周家电指数（申万）预期为32.5万亾上涨5.60%，沪深 00指数上涨0.25%，跑赢沪深 00指数5. 5个百分点。个股方面，上周涨幅前三的公司有小天鹅A（+15.28%）、华帝股份(+12.41%)和美的集团(+9. 0%)。上周跌幅前三的公司有天际股份（-14.46%）、珈伟股份(-7.91%)和银河电子(-5.00%)。

二、行业观点铜铝价格周内出现反弹，钢价延续上涨趋势，优选定价权强的龙头公司。上周铜价上涨2.20%，铝价上涨0.9 %，ABS塑料价格下跌0. 4%；冷轧板价格上涨1.64%。ABS塑料价格平稳波动，其他原材料价格周内出现反弹，冷轧板延续涨价趋势，但铜铝价格相比年内高点处于较低位置，家电企业以优化产品结构为主导的提价，经历时间传导叠加原材料价格趋稳回落，预计四季度行业整体盈利能力会出现强力修复。整体来讲，龙头公司业绩稳定性更强，强定价权使得传导成本压力的能力更强，同时控制费用等能力也优于行业其他公司，优选各子行业龙头。

三、行业数据空调销量增速环比提升超市场预期，冰箱、洗衣机销量维持稳定增长。10月空调销量872万台（+21%），冰箱销量569万台（+6.9%），洗衣机销量582万台（+2.4%）。空调销量增速环比提升超市场预期。我们认为一方面今年夏天空调销售异常火爆，渠道库存仍旧较低，补库存仍将持续；另一方面，为应对四季度各种促销，经销商备货意愿比较强烈。后续空调补库存行情仍将持续，内销增长确定性强。

LCD电视销量增速环比继续提升，行业四季度抬头趋势明显。10月LCD电视产量1268万台（+7.1%），销量124 万台（+5.7%）。黑电销量增速环比提升，行业基本面相好。众多因素影响下，今年黑电行业遭遇史上最差三季度，但6月起面板价格下降，成本压力减弱，为四季度黑电促销提供更多空间。四季度黑电销售有当年也是央视儿童节目的主持人 大拇哥 、 毛毛虫望实现翘尾上扬，行业内公司有望迎来业绩拐点。

四、投资建议优先推荐空调补库存相关白电龙头：格力电器、美的集团、青岛海尔；推荐四季度迎来销售旺季的厨电、小家电龙头：老板电器、九阳股份；推荐行业销售回暖，全球化布局全面展开，盈利能修复预期强的黑电龙头：海信电器。

五、风险提示新品销售不及预期、原材料价格持续上涨。