高考加油宏源证券并购重组每日简报20100205魏家

宏源证券：并购重组每日简报(2010.02.05) 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

请务必阅读正文之后的免责条款部分第1页共3页一、A股市场点评2月4日，受前夜美欧股市收跌、证监会否认暂停新股发行、汇金否认增持三大行等相对利空消息的影响，A股市场在权重股低迷的影响下低位窄幅震荡。虽然股指并无出色表现，但是区域+科技+并购重组+财报“两还将取决于各家今后能否在提升用户体验、增强平台黏性、加强基础设施和研发投入、强化战略前瞻性等方面取得进一步突破。张艳平说。低一高”的投资主题依旧表现出色。个股涨多跌少，两市累计38只非ST个股以涨停收盘，成交量较前日略有萎缩。

截至收盘，上证综指下跌0.28%至2995.31点，深证成指下跌0.76%至12169.48点，沪深300指数下跌0.37%至3218.80点，中小板综指上涨0.09%至5581.09点。

主题投资方面，区域主题+并购重组是今天市场最大的亮。我们在《并购重组每日简报（）》中提出，“区域主题已经由点到面：从海南区域的一支独秀到西藏、海南、新疆、重庆等区域的百花齐放”。从今天的盘面看，以西藏天路、西藏旅游为代表的西藏板块，以新疆城建为代表的新疆板块，以海南高速、海南航空为代表的海南板块，均受到资金的追捧。合理推测，新疆和西藏的区域机会更侧重于国家的区域规划，所以新疆和西藏侧重于交易这两个地区具备优势产业的公司，如新疆的资源和农产品，新疆的旅游和资源；重庆和广东的区域机会更侧重于地方国资委对旗下国企集团的整合和整体上市，所以重庆和广东侧重于交易这两个地区大型国资集团旗下的上市公司，包括股权划转类型、集团原有A股公司的非公开发行购买资产的重大资产重组预期。

上市公司并购重组的资产注入方案类型基本上可以分为两类，这两类公司在复牌后的表现是截然不同的，2月3日复牌的第三方研究机构G artner报告显示大元股份和2月4日复牌的金德发展，两者复牌后的走势是好的范例。我们《并购重组每日简报（）》和《并购重组每日简报（）》分别做了重点点评和走势预测，复牌后走势和我们的预测完全一致。还有一种并购重组的股权划转类公司，举个例子，中成股份近期的走势、项目公告、异动公告都比较多，市场的眼球都集中在它的钾肥项目上，我们则注意到的是中成股份母公司的股权划转在3月27日是1年的截止日期，这类股权划转类公司根据《详式权益报告书》的12个月期限，一般截至日期前都会有异动。

消息面方面，4日央行发行的三月期央票中标利率与上周持平，且公开市场继续保持资金净投放。我们的判断是，受春节因素影响，节前央行不会加息且将继续通过公开市场连续投放保持银行体系流动性充裕。

市场趋势上，上证综指点存在较强支撑；投资主题上，延续科技+消费+区域+并购重组+财报“两低一高”，或主题轮动或百花齐放。

二、影响并购重组的重要资讯点评2.1、2009年四川国资企业利润增长28%国资委公布信息显示，截至2009年12月，四川省27户重点国资企业累计实现销售收入1425亿元，同比增长7%；实现利润104亿元，同比增长7%。52户中央在川企业实现销售收入4400亿元，同比增长10%；实现利润125亿元，同比增长80%。四川省21个市州的国企实现销售收入1380亿元，同比增长13%；实现利润125亿元，同比增长28%。

此前国资委公布的央企数据显示，月的中央企业累计实现利润8555.7亿元，同比增长1.1%。四川国资研究报告2010年2月并购重组每日简报（）并购重组专题报告王智勇：EMAIL：wangzhiyong@MSN：wangzhiyong4444@2010并购重组每日简报请务必阅读正文之后的免责条款部分第2页共3页企业28%的利润增长远远高于全国国企的平均增长水平。

2.2、黑龙江省国资企业主要经济指标增长强劲，进一步推动企业并购重组2月3日，黑龙江省召开国有资产监督管理工作会议。数据显示，2009年黑龙江省国有企业三项主要经济指标实现大幅增长，省、市两级监管企业累计实现增加值224.9亿元、主营业务收入670.9亿元、应交税金74.3亿元，同比分别增长9.7%、7.0%和24.5%。

会议提出，2010年的国资监管工作要进一步推动企业重组，调整国有经济结构布局。要围绕全省及各市地经济发展战略规划，大力实施企业间的并购重组，推动国有资本向优势、支柱、特色产业及龙头企业集中，鼓励支持地方国有企业与央企、民企、外资联合重组，实现产业结构优化升级。

我们一直在关注央企重组、地方国资委国企重组、民营企业重组、十大产业振兴规划中的并购整合，并购重组是我们2010年度策略的第二条主线。挖掘确定性的并购重组机会，主要是基于两点：合理的逻辑推导、上市公司公告、国资委数据等公开信息。

三、A股公司的并购重组方案点评3.1、并购重组委审核万鸿集团股份有限公司（发行股份购买资产暨关联交易）