行业汽车特斯拉公司研究

汽车：特斯拉公司研究 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

我们认为汽车行业正在迎来下一轮的变革，而变革的引领者就是特斯拉。短期看，特斯拉具备电池制造、充电设施以及率先切入行业的三方面优势；而长期看，特斯拉的品牌力和直营模式也使其具备颠覆行业的能力。

盈利方面虽然特斯拉由于工厂扩产，基础设施投入，规模尚未成型等原因暂时亏损，但是我们相信随着model 的上量，以及盈利能力的提升，公司即将走出至暗时刻，成为赚钱又叫好的伟大企业。

报告摘要特斯拉的近期优势主要集中在三方面，分别是电池方面较低的成本和领先的技术、充电设施方面迅速扩张的站点和快充技术以及同等级车型较少的竞争对手。

公司的远期优势主要体现在超强的品牌力，以及创新的直营模式上。

我们认为随着model 的上量，以及同时还含有VB1、B2及尼克酸、VP等。VC能防治坏血病电池成本的下降，特斯拉的盈利情况将会好转，其利润方面的“至暗时刻”即将过去。

我们的DCF模型估算出的目标股价在420美金，上升空间在29%。

尽管特斯拉的前景相对光明，但也存在一些风险因素，包括model 上由于政府在数量上的控制量后的质量情况，各地区政策变化，以及竞争对手的威胁等。