行业方正证券11月开局不利

方正证券：11月 开局不利 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

【投资要50级-59级期间能够使用点】

1、上周市场表现不及预期，市场未能乘势而上，各大指数尽墨，除蓝筹指数跌幅相对较小外，其他指数跌幅较大，其中沪市跌1.32%，深综指跌2.35%，创业板跌3.29%，中小板跌2.37%，深成B指跌1.24%，周期板块成为下跌重灾区，估值溢价板块内部出现分化，集成电路、保险表现优异。

2、上周一市场再次莫名大跌，尽管尾市部分收复失地，但随后几个交易日的收盘结果形成了市场重心下移的态势，复制“7月17日”假摔走势已不现实，再现“4月1昨日晚间3”真跌走势不得不防。本月开局不利，应谨防风险。

3、估值溢价板块今年一枝独秀，使得中证100，上证50、沪深300成功越过2015年下半年的反弹高点，但近期也有些隐忧，即估值板块的四大天王（贵州茅台、恒瑞医药、海康威视、格力电器）开始加速上行，月线大阳K线隐约让人感觉到高处不胜寒，而且估值进入高浓度泡沫状态后，却迟迟得不到大金融板块的响应，好在保险行业的行业因子三季度明显提升，保险板块上周表现较好，中国平安（600318）的短期买点似乎酝酿完毕，下周不排除走出类似四大天王的短期拉升行情。

4、回溯历史，新股发行始终在起四两拨千斤的调控作用，发行家数是一个敏感指标，融资金额也是一个敏感指标。

尽管周末披露的家数明显减少，但平均每家融资额却为最大值，去年以来的中位数为5.5亿元，平均数为5.75亿元，而这两周分别为10.56亿元及10.88亿元，发行提速比较明显。今年下半年可转债发行预案家数也明显增加，7至10月份，分别是8、8、46、48家。

5、应对市场风险，“高抛低吸策略”是比较有效的办法，其要义是以34日均线的得失作为趋势转折点，化不确定为确定，屡试不爽。目前大盘已破34日线，60日均线是否有支撑，沪市3340点小平台是否有支撑，蓝筹指数能否继续特立独行可作为辅助参考，但适度减仓是必须的。

下周一、周二走势较为关键，若能收复上周四、周五阴线方能解除大盘调整警报。

6、模拟组合计划：上周逢高调出万华化学，逢低调入沃森生物；下周逢高调出朗姿股份（002612）、新能泰山（000720）、欧比特（300053）、赣锋锂业（002460）、赢合科技（300457），仓位降低至中性水平附近。

7、风险提示：市场热点缺失；沪市有效跌破3300点。