行业公用事业利好分布式电站标的荐4股

公用事业：利好分布式电站标的 荐4股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

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根据Solarzoom站透露的信息：日前，为推进分布式光伏发电应用，规范分布式光伏发电项目管理，中国国家能源局发布了《关于分布式光伏发电项目管理暂行办法的通知》（以下简称《暂行办法》），这份政策通知成为分布式光伏发电最新利好政策，涉及总则、规模管理、项目备案、建设条件、电接入和运行、计量与结算、产业信息监测及违规等细则。

评劳动强度适中。饮食也很简单论：

政策落地保证明年项目建设，本身就是重大的利好由于之前国家能源局制定了2014年的国内光伏电站建设的规划，明确了明年12GW的光伏新增装机中8GW是分布式电站项目，因此本次《暂行办法》是对于明年规划执行的重要的细化文件，使得明年光伏电站业主能够有效的根据文件进行电站项目建设，因此《暂行办法》的落地本身有助于项目和行业的有序开展，政策出台本身就是行业的利好。

分布式政策细则在并时间、电费结算方式、余电上等方面政策超预期本次《暂行办法》总体超越市场预期，主要体现在：

1、“电企业收到项目单位并接入申请后，应在20个工作日内出具并接入意见”：缩短了分布式电站建设的审批时间，使得分布式电站建设流程进一步加快；2、“由电企业负责向项目单位按月转付国家补贴资金，按月结算余电上电量电费”：电拨付补贴资金流程更加清晰，避免电站运营企业要向屋顶等业主收取资金，使得流程更加简化，同时按月结算余电上电费也保证了发电收益尽快入账，将极大调动电站运营企业积极性； 、“在经济开发区等相对独立的供电区同一组织建设的分布式光伏发电项目，余电上部分可向该供电区内其他电力用户直接售电”：变相提高了自发自用的比例，由于自发自用相对余电上来说IRR更高，也一定程度上提高了电站业主的收益。

由于上述政策的影响，我们预计分布式发电未来的收益率处于良好的水平，虽然分布式电站建设方面的流程繁琐程度大于大型集中式电站，但是我们认为在良好的IRR收益保证下，中小企业可能是明年分布式电站建设的主力军，分布式电站新增装机达到国家8GW的规划仍然存在可能。

风险提示国内分布式电站建设执行低于预期。

维持行业“推荐”投资评级由于国家出台了分布式管理办法，一定程度上打消了目前对于分布式电站明年的悲观预期，我们维持行业“推荐”投资评级，个股重点关注具有分布式电站项目的企业，如阳光电源（合肥分布式电站项目储备）、林聚集了北京、外埠及国际的数百个优质地产项目。 二是北京项目较多洋电子（大量分布式电站项目储备）、东方日升（浙江宁海分布式电站项目储备）和爱康科技（未来分布式电站项目的规划）。