房地产建议配置低估值龙头.蹭飞

稿源：中国青年未来数据越差,对冲越强。销售利空影响在估值中已有反应。从实体基本面看,行业已经历降价、成交下滑、流拍、房地产投资增速下滑和破产五大基本面冲击。截至2014年5月2 日,板块动态PE对A股动态PE折价1. %。我们认为当前市场已足够悲观,不论机构仓位还是估值上均已进入底部。

土地成交情况直接决定后期政策力度。截至2014年4月,房屋施工面积增速为12.8%,基本接近2009年经济危机影响时的最低增速。从目前情况看,受土地供应量缩减、房企拿地谨慎的影响,4月份全国 00城市土地成交总建面及幅数同比分别下降19%和1 %。整体溢价率为29.66%,较 月份环比降1.55个百分点,同比仅上涨0.7 个百分点,高溢价主要在一线城市。后期土地市场将更为直接影响政策转向力度。

截至2014年5月2 日,A股市场动态（TTM）PE在11.72倍,房地产板块动态（TTM）PE在11.41倍。产业政策和流动性政策的合力将对行业基本面产生积极作用。当前形势下,如果未来政策无效可以期待更大程度放松。 _acK（{aid:1807,format:0,mode:1,gid:1,serverbaseurl:\"\"}）;

建议配置低估值龙头万科A、保利地产、招商地产、金地集团,高弹性华夏幸福、阳光城、泰禾集团、荣盛发展,受市场成交悲观预期影响最严重企业世联行。○海通证券

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