东北证券美元回弹未压大宗涨势调控增量释放源泉

在巡视反馈期间东北证券：美元回弹未压大宗涨势 调控增量释放促使楼市 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

上游：原油方面：受美国原油产量和进口量双升的影响，美国原油库存超预期增加459万桶，但油价对EIA原油库存和美联储议息决议反应平淡；而整周原油价格震荡抬升的趋势，主要来自OPEC维也纳会议可能再度延长减产协议以及由此带来原油供应面收缩的支撑。有色金属方面：本周有色价格抬升趋势在周四被中断，但有色价格上扬的基本逻辑没有改变，仍然在国内去产能和环保督查带来供应面收缩，美元指数向上突破“92”关口，对周四有色价格形成短暂压制后周五随即弱化。煤炭方面：近期煤炭价格疯狂上涨。供应面偏紧是支撑煤价上涨的因素之一，市场炒作是主因。近期京津冀等地减煤政策将削减煤炭消费4000万吨，国家发改委印发《关于做好煤电油气运保障工作的通知》将保障煤炭的供应，加之去产能对煤炭供应的影响会逐渐削弱，优质产能将释放，市场供需将趋于平衡。市场炒作也不会持续，煤价终将回归理性。

中游：钢铁方面：环保政策的影响及国内钢厂高炉检修增多增加了市场的观望情绪，整体成交疲软。随着双节临近，原料采购和运输方面都面临一定的压力，近期产量和需求将会提升，预期价格回落的趋势或将改善。建材方面：第四批环保督查基本完成，项目施工旺季助推水泥需求恢复，需求面对水泥价格的拉动基本就位；同时北方地区在11月15日进入大范围限产，尤其华北、华中地区推出秋季旺季错峰，市场对四季度水泥供给偏紧的担忧已经反映在水泥价格上，水泥价格整体上抬的基本方向不变。

下游：房地产方面：本周楼市调控再推四大政策增量：房贷利率上浮、严查消费贷进入楼市、北京共有产权住房管理暂行办法发布以及6城。

（1）本周北上深等城市再次上调首套房贷利率，较基准利率上浮%，更是获得央行的积极支持，“金九”期间楼市调控趋势持续收紧；（2）央行和银监会要求严查消费贷违规流入房地产市场，与房贷利率上浮形成组合拳，以“首付+按揭”双向分类收缩信贷对楼市销售的供应；（3）本周《北京北京共有产权住房管理暂行办法》发布，从8月初征求意见到9月下旬出台，再到9月30日实施，本次共有产权政策从指定到落地的高效率，也反映政策层面对这一领域的重视；（4）重庆、南宁、贵阳等6个二线城市或省会城市近日先后出台限售新政。

上述三个调控政策增量在“金九”期间集中发布，印证管理层在楼市调控的坚定态度，也使楼市销售“金九不再”。