汽车中报后汽车股将趋于平静政策强力驱动新计划

当他从沟里被救出来时 汽车：中报后汽车股将趋于平静政策强力驱动新能源汽车 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、下半年汽车销量同比增幅将逐月走低。7月销售124万辆，同比增长15%。

MPV、SUV等处于“成长期”的乘用车品种表现较好；交叉型车首现负增长。

因09年下半年的高基数，2010年下半年汽车销量同比增幅将逐月走低。

2、汽车业库存总量合理。截至7月底，汽车企业库存（不包括零售环节的库存）为55万辆。从统计数据看，企业库存在经历了5、6两个月小幅下降后，呈现了小幅回升。

、行业经济效益简况。上半年汽车业完成工业总产值2.09万亿元，同比增长49%。随着上年基数的逐步抬高，增速呈回落走势。

4、下半年以来汽车股表现较好。我们认为主要原因是近期指数反弹，汽车股跟随反弹；汽车股反弹大于指数是由于上半年的深度调整幅度超过指数，加之汽车企业的中报普遍超预期，导致反弹幅度更大。我们在6月出具的中期投资策略报告中重点推荐了两家公司江铃汽车、东安动力7月以来表现良好。

5、中报结束后汽车股将趋于平静。预计三、四季度汽车行业月度增长难度将越来越大。另外，从历史经验看，汽车股作为具有较强强周期性额品种，其一年以上的调整期是必需的。我们判断汽车股最早也要在2010年第四季度才能走出谷底，并且预期风险的充分释放是必要条件之一。

6、新能源汽车业动态。《汽车与新能源汽车产业发展规划》制定完成，即将上报国务院批准。8月12日平安证券召开新能源汽车研讨会，会议邀请了多位业界专家介绍新能源汽车发展动态，同时我们发布了新能源汽车产业链系列研究报告。群英荟萃共同探讨新能源汽车产业链投资机会。

7、汽车股评级调整。近日我们调高了福田汽车（600166）、上海汽车（600104）投资评级为“强烈推荐”。我们认为上述企业在新能源业务方面走在行业前列，且公司股价半年以来调整较充分。