高考加油金融长期价值不悲观荐2股魏家

金融：长期价值不悲观 荐2股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

本周市场表现回顾板块及个股表现本周（2月1至5日）申万非银板块下跌1.50%，表现略弱于大盘；各子行业板块表现不一，互联金融板块上涨4. %，涨幅最大；保险板块下跌1.94%，跌幅最大；此外，多元金融板块上涨1.97%，证券板块下跌1.57%。

非银板块个股本周涨幅排名前三的个股为法尔胜（14.72%）、同花顺（11.04%）、君正集团（8.65%）；跌幅前三的个股为陕国投A（-11.61%）、西部证券（-7. %）、宝硕股份（-6.84%）。

大盘和要素表现大盘：本周沪深A股成交额为19,514.58亿元；日均成交金额为 ,902.92亿元，同比下降24.0 %，环比下降14. 8%。上证综指收于2,76 .49点，较1月29日收盘2,7 7.60点上涨0.74%。

要素：1、证券：截至2月4日（周四），全部A股市场两融余额为8,90 .85亿元，较1月29日的9,091.72亿元下降2.07%，较年初下降2 . 4%；年初以来股票总质押股数达到128.78亿股，总市值为2,091.21亿元。2月份，IPO发行1家，首发0.7亿股，首发募集资金6.86亿元；增发家数达到1家，增发股数4.24亿股，增发募集资金67.74亿元。2、信托：本周新发行信托产品41只，环比减少48只，规模合计46.62亿元，环比减少129.26亿元。

中银证券观点证券：本周证券板块下跌1.57%，跑输大盘和非银板块。24家上市券商公布了2016年1月份的经营数据，共实现营业收入67.97亿元，环比下滑82.21%；实现净利润4.57亿元，环比下滑96. 9%。刨除四家不可比公司，20家上市券商营业收入同比下滑67.98%，净利润同比下滑9 .45%。

各券商1月业绩表现普遍不佳，主要原因有三：1.两市成交量大幅萎缩，两融余额继续下降；O和再融资规模环比大幅减少； .1月市场跌幅达到22.65%，对券商自营业务和资管业务中的主动管理业务收入造成较大冲击。

2016年年初至今，券商板块股价随大盘大幅回落，中信证券（1.27倍）、海通证券（1. 6倍）、华泰证券（1. 6倍）、国泰君安（1.41倍）、广发证券（1.45倍）的PB均已回到1.5倍之下，还有7家券商PB在2倍之下，其余券商PB也基本回到2- 倍区间，PB超过4倍的只有 家。从长期来看，具有较高的投资价值。建议继续关注大券商中的华泰证券和光大证券；中小券商中的国海证券、东吴证券和长江证券；次新股中的国泰君安和东兴证券。

2016年2月16日非银行金融周报(2..5)2保险：1、本周保险板块下跌1.94%，跑输大盘及非银板块。伴随市场向下调整，目前板块估值逐步向安全边际靠拢，整体弹性较弱。2、从个股来看，中国平安受益于综合金融，业务成长性及业绩稳定性相对更有保证；中国太保风格稳健，在产品、投资结构等方面的优化及调整，有助于公司稳定成长；新华保险作为高弹性品种，资产配臵更加多元化，建议在短期反弹内关注；中国人寿建议关注业绩释放的延续性。 、总体来看，传统保险板块仍可关注估值和市场情绪恢复带来的机会。保险影……那么他们的那百分之二十的战俘也不能返回子股具备更大的弹性，但监管层拟针对高现价产品出台的调整政策、以及前期产品兑付到期，也在一定程度上给规模型公司的发展带来压力。长期仍需要参照发展模式、经营业绩的表现和价值成长。

多元金融：本周大盘止跌企稳，涨幅0.74%，申万多元金融板块涨幅1.97%，跑赢大盘和其他非银子板块。个股方面，*ST川化、法尔胜、民生控股等资产注入预期个股涨幅居前。多元金融板块一件又另一件经过一轮大幅调整，一些优质标的再度显现配臵价值，再次强调，我们前期重点推荐的经纬纺机、陕国投A推荐逻辑不变，股价调整提供新的配臵机会，维持买入评级。近期“e租宝”非法集资事件爆发，预计管理层对互联金融业监管将进一步加强，符合我们2016年投资策略报告中的判断，即今年将是互联金融行业制度建设之年，推动行业规范、健康发展，培育中长期核心竞争力。2016年我们重点看好创投、融资租赁、不良资产处臵三个子板块，个股如鲁信创投、九鼎投资、东莞控股、宝德股份、晨鸣纸业、浙江东方等值得持续关注。