行业渤海证券11月进出口数据点评

渤海证券：11月进出口数据点评 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

11月份，我国进出口总值3688.5亿美元，下降0.5%。其中，出口2116.6亿美元，增长44G速度不会比3G快特别多。这是一位参与4G基站建设的工程师告诉我的。.7%；进口1571.9亿美元，下降6.7%；贸易顺差544.7亿美元，扩大61.4%。

11月出口增速下滑，回落了6.94个百分点呃，至4.70%。分不同国别来看，11月对美欧日合计增速为1.66%，较前一个月下降了3.24个百分点，呈继续下滑的趋势。其中，由于美元的升值以及去年同期高基数的影响，导致对美国出口增速出现了半年来的首次下滑，下滑了8.26个百分点至2.59%；对欧盟方面，出口继续保持平稳，增速为4.06%；对日本的出口持续负增长的态势，但幅度略有所收窄，下滑了5.82个百分点，由于日本经济的疲弱，预计未来对日本的出口仍会在低位徘徊。另外，影响11月出口增速下滑的另一因素为对港出口的大幅下滑，增速仅为0.99%，下滑超过20个百分点，对港贸易中贵金属出口的虚高现象于10月开始回归正常，11月至年末仍将继续缩水。分不同贸易方式来看，一般贸易出口较上月回落了5个百分点，连续5个月负增长；加工贸易同比回落了近9个百分点。

进口增速出现负增长，同比增速为-6.7%。11月铁矿砂、煤炭、原油等主要进口大宗商品均价大幅下跌，加之我国内需低迷，共同作用拉低了进口增速。

进口的低迷使得贸易顺差创年内新高，达到544.7亿美元，同比增长了61.4%。

由于PMI新出口订单下滑、欧日经济疲弱，表明未来出口动能减速，而受内需低迷和大宗商品价格的影响，进口下滑速度超过出口，因此贸易顺差仍将维持高位。