东莞证券机会显现压力犹存源泉

东莞证券：机会显现压力犹存 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2010年3月股市艰难继续反弹。在2月份股市平台筑底的基础上，沪深股市3月继续反弹，但走势极为反复，指数大部分时间都在3000点边上打转，在月末才有所上扬。

市场个股风格转换的矛盾日渐突出。从盘面看，走势反复的主要原因是个股行情风格转换并未顺利地向蓝筹股转换，自2月初开始的反弹行情，受益最大的实际是以创业板为首的小盘股题材股板块，这与大盘指数靠基本面支撑而反弹是矛盾的。而这种矛盾体现了目前资金面的压力。

融资融券、股指期货4月份正式登场。3月末，蓝筹股一些板块已经有转强的迹象，而从目前为止披露的业绩来看，增长形势符合我们的预期，市场估值重心处于历史偏低的区域。融资融券、股指期货等历史性的金融创新正式登场带来了蓝筹股持续走强的契机，市场自2月初以来的反弹行情有冲击前期强阻力区的机会。

朝鲜当日宣布将派遣拉拉队参加仁川亚运会资金面的压力是一个不确定因素。今年政策面对流动性的提前调控导致市场资金面一直存在压力，这一因素对市场的负面作用在第一季度行情当中已经充分体现。4月份货币政策是否有继续收紧的举措如加息等需要密切关注，这决定了反弹行情能否顺利进入新的阶段。

指数向上的空间受到不确定的限制，但博弈机会显现。目前技术面形势较为乐观，大盘反弹正在向上拓展空间，由于流动性政策负面因素阴影的存在，这种反弹的向上空间我们仍不能期望太高，但这就出现博弈机会，如果4月份政策面对流动性并无调整措施，指数反弹的空间有可能突破3200点这一重要阻力位，从而使这一波反弹行情进入高潮。

操作策略：做好两手准备。在正视风险的同时，我们应做好捕捉行情机会的准备。主题投资在4月份虽然仍将扮演重要角色，可以关注新疆等这种调整过的题材股，但另一方面在持仓结构上应增持银行、保险、地产乃至资源等蓝筹板块的品种，以把握有可能出现的超预期行情。