信托恐成地方债治理新标的上海信托华澳信托鼓励

在银行被明令禁止新增地方平台贷的大背景下，成为向地方政府输血的重要来源，令原本防控地方平台贷的63号文成为一纸空文。不过，有迹象显示，已经盯上了这一漏洞，信托很可能成为继银行信贷之后的地方平台贷第二整改场。

打响第一枪

“上海银监局对信托公司进行窗口指导，多家信托公司政信合作项目已被叫停”的消息传来，令信托业再度崩紧了神经。商报从多家信托公司了解到，目前发行的项目中暂时还没有接到被叫停的通知，被暂停的信托只涉及上海的项目。

政信类信托就是信托公司为各级政府在基建等方面提供融资的信托计划。用益信托工作室投资顾问廖鹤凯透露，目前可以确信的是上海银监局此前已约谈部分信托公司，要求暂停相关政信类合作项目，其中约谈的对象包括、华澳信托等，后续可能会有更大的动作。

值得一提的是，昨日组织全国审计机关对政府性债务进行审计。也有市场人士认为，上海银监局在此时进行窗口指导叫停政信合作项目并不是巧合。廖鹤凯指出，上海银监局接下来可能还会暂停辖区内所有政信项目，监管层不可能只针对个别项目进行叫停。

地方平台贷整治又一城

通讯员冯筏朱麟华从以下一组数据，或许不难看出政信类信托产品的尴尬地位。

(,)数据显示，在政府融资平台15万亿元的债务中，就有3万亿元来自于信托债务，占总债务比例的20%，而在这3万亿元的地方信托债务中，大部分归属于基建类信托。另据中国信托业协会公开数据显示，今年一季度投向基建产业类的信托余额21114.76亿元，占比达25.78%，位居信托其余各类投向的榜首。

实际上，今年初银监会明确要求各大银行不得新增平台贷，这使得政信类信托成为向地方政府输血的重要渠道。

廖鹤凯认为，上海方面此举应该意在防控地方债风险。

不过在业界看来，上海方面的动作可能仅仅只是个开始，不排除类似的举动会在全国大范围展开，政信产品很可能、也有必要成为地方债整治的第二城。

一位不愿透露姓名的财富管理公司总经理解释道，政信合作类信托活跃的主要原因是，地方政府由于前期大量举债急需通过发信托产品融资来借新还旧，很多中小信托公司出于规模方面的考虑，也用了一些变通办法来打政策擦边球。

因此，有市场人士担心，一旦政信类产品大范围叫停，不排除一些地方政府因资金链瞬间断裂而引发信托兑付风险。

治理决心决定最终效果

事实上，银监会叫停政信合作项目早已不是什么新鲜事，早在去年11月，银监会就口头叫停了部分信托公司的这类业务，不过最终还是不了了之。

“信托是政府融资贷款中的主力渠道之一，是地方贷款的重要补充，如果政府真的下大决心批文表示对各省市政信类业务叫停，想必会给地方政府融资产生较大的冲击，同时也对地方政府无限制的融资起到一定的遏制作用。”一位信托行业资深人士直言。

前述财富管理公司总经理认为，银监会如果通过政信层面进行地方债整治，最关键的还是要看整治的力度和整治的期限，若只是进行窗口指导式的叫停，只能短期内产生一定影响，除非政府在一两年内做出调整才能真正显现整治的效果。

中央财经大学(,)业研究中心主任认为，地方债风险整体可控，如果未来有地方政府还款能力出现债务违约，毕竟地方政府和中央政府还是连为一体的，会帮助其做一些缓冲性的准备，如进行一些适当的延期，或者各个省都在组建类似于资产管理公司这样的一些机构来解决此类问题。

北京商报 闫瑾 实习 苏长春