建材东中部水泥股年业绩将超预期DG

3岁女童哭闹不止建材：东中部水泥股 2011 年业绩将超预期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周全国水泥价格继续上扬，环比上周涨幅1.44%。主要体现在北京市、江西省、广东省、湖北省四个地区，不同地区上涨20—80元/吨不等。

上北京市价格上调与河北再次进行限电有关。据了解，唐山地区针对高耗能行业再次进行限电措施，致使水泥供应减少，北京市场本地企业均将出厂价格上调20—40元/吨。随着天气转冷市场需求已进入淡季，因此后续价格即使再上调意义也不大，不过今年高价格能够稳定，可以为明年垫定价格基础。

上周江西地区水泥价格继续大幅上涨40元/吨，属惯性上涨。主要是市场成交价格与周边的省份相比仍有一定价差，因此企业在12月 日将价格再次进行上调，调整后价格接近500元/吨。

湖北地区价格累计涨幅较大，较前期相比上调80元/吨。据了解，价格上涨原因一是市场需求旺季，二是受周边省份价格大涨影响，企业提价意识增强。

上周广东水泥价格上调20— 0元/吨。目前，市场供应稍有紧张，待亚残运会结束后，估计价格上涨幅度会更大，主流价格将到500元/吨以上。

动力煤价格上周略有小幅上涨，我们跟踪的城市中，呼和浩特、成都、西宁有5元/吨的上涨，上周受美元回落影响，国际煤价、油价均创出近期新高，随着天气的逐渐转冷，随着煤炭消费旺季来临，煤炭价格短期内有望继续上行。

11月 0日工信部工信部于 0日正式发布《水泥行业准入条件》，主要内容有：对新型干法水泥熟料年产能超过人均900公斤的省份，原则上应停止核准新建扩大水泥(熟料)产能生产线项目，投资水泥(熟料)新、改、扩、迁建项目自有资本金的比例不得低于项目总投资的 5%，单线建设水泥熟料规模要达到日产4000吨级。

行业观点对比09年9月的征求意见稿，此次颁布的《水泥行业准入条件》正式稿除人均熟料产能限制性指标更严厉外，具体准入硬性条款虽略有放松。的颁布并不意味着短期内由发改委掌控的限制新建水泥生产线审批的政策会有所松动。我们认为可能的情况是在2012年以后，随着限制政策的放开，该该《准入条件》成为未来相对长的一段时间内水泥行业发展的指导政策。

考虑到在建产能，除直辖市外绝大部分省份都超过了准入条件中人均熟料产能900公斤的红线，《准入条件》实际上对新增水泥产能的控制力度较强，无需过度担忧未来再度出现严重过剩的局面。