日常消费品推荐龙头双汇发展荐股鼓励

小吃 2021年04月05日

日常消费品:推荐龙头双汇发展 荐1股 -05 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

之前中国服装seo负责人飞鹰正义也发表了一些自己的看法。报告要点猪价下行,肉制品行业有望迎来盈利上升周期2018年2月2 日,生猪价格、猪肉价格分别是1 .4 、21.08元/千克,较2017年同期分别下跌 .59、4.28元/千克,较2017年底分别下跌1.49、0.86元/千克,猪价下跌明显。当前鸡价7.1元/千克,较2018年1月8. 元/千克,有所下降,肉制品行业成本中猪、鸡成本占成本比例较大,随着猪价明显下跌,鸡价相对稳定,我们预计肉制品行业盈利拐点有望持续强化。

大众品需求回暖、竞争格局持续改善利于肉制品收入恢复我们看好2018年大众品行业需求复苏,龙头收入有望受益。同时在需求好转背景下,行业竞争格局往往好转,伴随而来的往往是提价周期和盈利周期。我们认为随着棚改货币化、精准扶贫等宏观政策的推动,三四线城市及农村消费升级将是新常态。肉制品行业虽为传统行业,但其在我国的消费基础依然巨大,行业品牌化、集中度提升、提价、结构升级依然有较大空间。因此我们看好2018年大众品需求集体复苏背景下肉制品行业收入拐点的出现。

猪价下行利于屠宰集中度提升,环保趋严推动屠宰进入集中化周期在猪价下行周期中,龙头屠宰企业收猪较容易,且低价储肉也使得龙头企业屠宰积极性更高,因此猪价下行有利于集中度提升。同时2018年初开始屠宰行业排污许可证政策开始推行,2019年实施,环保趋严大背景下,中小屠宰场有望加速退出。随着上游养殖规模化加速,环保趋严,均将推动中国屠宰行业进入集中化通道。屠宰行业集中度有望长期提升,双汇作为龙头有望穿越周期长期成长。

看好需求企稳好转、成本下行背景下盈利拐点来临,推荐双汇发展考虑到肉制品需求有向好迹象、成本下行,我们看好肉制品龙头双汇发展盈利拐点来临。我们预计今年一季度肉制品吨利润有望达到 200元左右(较去年同期提升19%),由于需求好转、2017年一季度屠宰量低基数以及春节滞后等因素,屠宰量也有望实现较大幅度增长。预计2018年一季度整体利润增速有望超过25%,2018全年盈利增速1 %,年EPS分别为1.51/1.71元,估值18倍,给予“买入”评级。

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