服装纺织掘金三季报荐股

服装纺织：掘金三季报 荐11股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点马莉看行业：本周周报观点聚焦三季报前瞻。

1、Q 重大事件汇总：

（1）需求端：内需高端消费复苏持续，品牌电商增长迅猛。内需方面，7月/8月百家重点大型零售企业服装零售额同比分别增长5. %/10.1%，高端消费延续了上半年持续复苏的态势，同时线下品牌电商业务增速大幅超越线上整体零售增速。出口方面数据表现平稳，预计龙头主导的格局仍将持续。

（2）人民币Q2显著升值后反弹，棉价平稳但向上趋势不改；（ ）政策上，环保整顿对行业影响较大。9月进入旺季后印染环节排单紧张，染费上涨幅度较大。

2、重点公司Q 季报前瞻：纺服板块基本面改善幅度可圈可点！三季报业绩增速超50%的主要集中在新模式公司中，包括跨境通、南极电商、开润股份与搜于特，外加高端品牌集团龙头歌力思。

这座火葬场每年会进行1000场火化 制造龙头中的华孚色纺、孚日股份、新野纺织以及高端内衣龙头汇洁股份均有望取得 0%+的业绩增速。

、Q4重点关注要点：

（1）16Q4品牌零售端基数较高，17Q4品牌线下零售同比增长迎来真正考验，表现或将分化，看好龙头。

（2）品牌电商增长或将再超预期：一来，线下品牌本身在营销与供应链上相比线上品牌存在巨大优势；其次、与阿里战略与流量扶持有关。

4、Q4投资主线与重点标的：强调提示投资者加强对板块的配臵！市场对Q 季报高增长标的关注度提升，叠加电商旺季到来，重点关注新模式与电商业务发展迅猛的品牌，推荐跨境通（东吴十大金股）、华孚色纺、太平鸟。

持续关注的主线及标的：

1）提升行业效率的新模式：南极电商、跨境通、开润股份、搜于特2）效率提升的品牌龙头：太平鸟、歌力思、海澜之家、森马服饰 ）制造业水准全球领先，配置龙头，华孚色纺、江苏国泰、航民股份风险提示：宏观经济增速放缓导致终端消费疲软；原材料价格波动